企業(yè)財(cái)務(wù)績效分析精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇企業(yè)財(cái)務(wù)績效分析，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：石化倉儲(chǔ)企業(yè) 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)績效分析

引言

隨著我國經(jīng)濟(jì)快速增長，國際國內(nèi)石油化工市場(chǎng)逐漸緊密聯(lián)系，我國化工產(chǎn)品的需求旺盛，原油以及衍生產(chǎn)品進(jìn)口日益增長，根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年國內(nèi)進(jìn)口原油2.54億噸，據(jù)預(yù)計(jì)2013年中國原油對(duì)外依存度將超過60%。作為石化行業(yè)重要的中間環(huán)節(jié)，石化倉儲(chǔ)行業(yè)也隨之進(jìn)入快速發(fā)展階段，倉儲(chǔ)企業(yè)數(shù)量逐漸增加，倉儲(chǔ)規(guī)模日益擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭越加激烈。企業(yè)的財(cái)務(wù)績效分析作為分析評(píng)價(jià)企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、管理的工具，在注重企業(yè)生產(chǎn)管理全過程管理的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性分析評(píng)價(jià)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營動(dòng)態(tài)過程，為企業(yè)經(jīng)營決策服務(wù)，提升企業(yè)管理的綜合效益。

一、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)績效分析的比較

（一）財(cái)務(wù)分析的定義

美國南加州大學(xué)教授WaterB.Meigs認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析和解釋的一種技術(shù)。美國紐約市立大學(xué)教授LeopoldA.Bernstein認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過程，旨在評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在或是過去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果，其主要目的在于對(duì)企業(yè)未來的狀況及經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行最佳預(yù)測(cè)。臺(tái)灣政治大學(xué)教授洪國賜等認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析以審慎選擇財(cái)務(wù)信息為起點(diǎn)，作為探討的根據(jù)；以分析信息為中心，以揭示其相關(guān)性；研究信息的相關(guān)性為手段，以評(píng)核其結(jié)果。東北財(cái)經(jīng)大學(xué)張先治教授認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。財(cái)務(wù)分析方法常用的有比較分析法、水平分析法、垂直分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法等。比較分析法中運(yùn)用絕對(duì)值分析法、定基分析法、環(huán)比分析法等；比率分析法中主要應(yīng)用結(jié)構(gòu)分析法、相關(guān)比率分析法等。隨著分析工具的發(fā)展，不斷引入新的模型和方法，如杜邦分析體系、EVA經(jīng)濟(jì)增加值、ABC作業(yè)成本法等。

（二）傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析具有以下幾個(gè)優(yōu)點(diǎn)

1、通過財(cái)務(wù)報(bào)表等企業(yè)對(duì)外公布的數(shù)據(jù)就可以有效地分析出企業(yè)的盈利能力，償債能力，營運(yùn)能力等有用信息。獲取相關(guān)數(shù)據(jù)容易，但是信息量較少，以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主。

2、由于充分使用了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（貨幣計(jì)量的數(shù)據(jù)）和相對(duì)指標(biāo)（各類比率），分析結(jié)果可以在不同的企業(yè)之間進(jìn)行比較。

綜合上述優(yōu)點(diǎn)，可以為投資者和債權(quán)人等外部利益相關(guān)者提供有用的決策信息；可以對(duì)經(jīng)營成果進(jìn)行行業(yè)比較，公允考量經(jīng)營者的經(jīng)營績效。

（三）傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析的缺點(diǎn)

與此同時(shí)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析的缺點(diǎn)也是顯而易見。

1、數(shù)據(jù)來源過于單一。數(shù)據(jù)來源局限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，沒能充分利用企業(yè)內(nèi)部積累的大量非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。盡管非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不容易取得，但是未有效地積累、整理、分析企業(yè)的這些數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)來說也是一大損失。

2、分析結(jié)果對(duì)經(jīng)營者、所有者的經(jīng)營決策幫助有限。經(jīng)營者很難根據(jù)財(cái)務(wù)分析的結(jié)果來制定針對(duì)企業(yè)具體經(jīng)營問題的對(duì)策方案，且信息相對(duì)滯后比較明顯，仍然不能滿足做出相應(yīng)決策的信息需求。

（四）財(cái)務(wù)績效分析介紹

傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析必須進(jìn)行延伸，使其能夠上升為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)服務(wù)，刪選并構(gòu)建起決策所需要的有價(jià)值的信息體系。企業(yè)財(cái)務(wù)績效分析的內(nèi)容是以企業(yè)績效為準(zhǔn)繩，以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，以企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)為支撐，分析評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營結(jié)果的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程。分析報(bào)告內(nèi)容格式不固定，形式比較靈活，在分析經(jīng)營業(yè)績的基礎(chǔ)上，可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要，針對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，以及為加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營某方面特殊需求，經(jīng)過深入了解分析后增加專題分析，得出決策需要的信息和依據(jù)，為指導(dǎo)公司生產(chǎn)經(jīng)營決策服務(wù)。服務(wù)對(duì)象主要是企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營者和所有者，屬于企業(yè)內(nèi)部資料。財(cái)務(wù)績效分析更偏重于企業(yè)管理，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營起到監(jiān)督管理的作用。

（五）財(cái)務(wù)績效分析延伸的內(nèi)容

1、立足企業(yè)績效，切合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。作為財(cái)務(wù)績效分析，要把立足點(diǎn)放在企業(yè)績效上，一切分析的目的都是為了提升企業(yè)績效，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，在分析過程中要結(jié)合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，不能就績效論績效，使績效脫離了戰(zhàn)略軌道。

2、多方利用生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)，深入進(jìn)行財(cái)務(wù)績效分析。在財(cái)務(wù)績效分析的數(shù)據(jù)來源中，要重視生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的使用。在所有的企業(yè)信息中,生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)與生產(chǎn)經(jīng)營最直接相關(guān)，是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)生過程中最直接的體現(xiàn)。如果說以貨幣單位為表現(xiàn)方式的財(cái)務(wù)信息能夠使不同企業(yè)相互溝通和相互比較，那么以其他多種計(jì)量單位為表現(xiàn)方式的生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)就是企業(yè)真正個(gè)性化的價(jià)值內(nèi)核。只有將兩者緊密結(jié)合，財(cái)務(wù)績效分析才能夠切實(shí)深入地指導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)。

3、要專題專析。針對(duì)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展面臨的具體的現(xiàn)實(shí)問題，進(jìn)行集中的專題分析討論。這種專題的分析方法能夠直接指導(dǎo)具體問題的解決，而且在數(shù)據(jù)使用和分析方法運(yùn)用上更加具有靈活性，且不會(huì)影響已有的財(cái)務(wù)績效分析體系的完整性和穩(wěn)定性。

二、石化倉儲(chǔ)企業(yè)財(cái)務(wù)績效分析體系指標(biāo)

（一）石化倉儲(chǔ)企業(yè)特點(diǎn)

篇2

一、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系的作用

財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理是醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，在財(cái)務(wù)管理中占據(jù)著重要的地位和作用，科學(xué)有效的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理可以為醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作提供決策支持和依據(jù)，對(duì)于提升醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭實(shí)力、明確發(fā)展方向具有重要的意義。一般情況下，醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理工作具有全局性和戰(zhàn)略性特征，既是對(duì)醫(yī)藥企業(yè)其他經(jīng)營管理活動(dòng)的協(xié)助和支撐，同時(shí)對(duì)其他管理活動(dòng)也具有戰(zhàn)略指導(dǎo)意義。通過財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理能夠進(jìn)一步明確各個(gè)部門優(yōu)勢(shì)和不足，有助于優(yōu)化完善財(cái)務(wù)績效激勵(lì)機(jī)制，改進(jìn)工作方式和資源配置方式，提升企業(yè)資源使用效率和管理質(zhì)量。這主要是由于在醫(yī)藥企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)中，財(cái)務(wù)管理部門作為醫(yī)藥企業(yè)管理活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)的重要部門，既是各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)的參與者，同時(shí)也是各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營管理活動(dòng)的監(jiān)督者和執(zhí)行者，通過梳理醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，明確戰(zhàn)略思想和方向，才能保障企業(yè)財(cái)務(wù)資源的充分發(fā)揮。

二、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系的內(nèi)容和關(guān)鍵要素

一般情況下，醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)要重點(diǎn)圍繞以下幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)建設(shè)績效評(píng)價(jià)體系，通過這些財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)來全面準(zhǔn)確地反映醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果等。具體主要是參照主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、成本費(fèi)用利潤率、現(xiàn)金比率、凈利潤增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率以及總資產(chǎn)增長率等。醫(yī)藥企業(yè)建立財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，就是要圍繞如何激勵(lì)和開發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)資源，提高財(cái)務(wù)資源的使用效率和效益，推動(dòng)企業(yè)管理決策科學(xué)化來開展。醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)作為企業(yè)日常管理的重要組成內(nèi)容，要重點(diǎn)圍繞財(cái)務(wù)資源開發(fā)這一核心要素來開展工作。一方面，績效評(píng)價(jià)管理的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)跟企業(yè)的戰(zhàn)略組織目標(biāo)和發(fā)展規(guī)劃相適應(yīng)，要體現(xiàn)出醫(yī)藥企業(yè)未來的發(fā)展方向，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行管理控制和組織結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，并根據(jù)崗位工作的性質(zhì)和內(nèi)容進(jìn)行崗位配置。同時(shí)，財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的結(jié)果也應(yīng)當(dāng)在薪酬管理、人員配置、培訓(xùn)開發(fā)中有所體現(xiàn)，依靠考核評(píng)價(jià)的公平公正性，推動(dòng)其他管理工作的有效開展。除此之外，財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理跟單位的資源配置也具有關(guān)系，在組織和個(gè)人的績效評(píng)價(jià)上，要將其對(duì)組織整體價(jià)值和運(yùn)作效率的影響作為重要的考核對(duì)象，通過激勵(lì)個(gè)人和職能部門的工作創(chuàng)造性、積極性，提升個(gè)人技能水平，推動(dòng)企業(yè)整體發(fā)展。如何有效衡量和評(píng)價(jià)員工部門的財(cái)務(wù)績效，提高員工部門的工作積極性，是企業(yè)財(cái)務(wù)績效管理部門在構(gòu)建完善財(cái)務(wù)管理體系中的重要內(nèi)容。除此之外，醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效管理部門在健全完善財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理體系時(shí)，還應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)把握以下幾個(gè)方面的關(guān)鍵要素，確保財(cái)務(wù)績效管理體系的完整、有效、適用：一是要確保績效管理工作體系的完善，將標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化和健全，結(jié)合單位財(cái)務(wù)管理工作實(shí)際，針對(duì)不同的部門和工作內(nèi)容，分別確定其工作考核的標(biāo)準(zhǔn)，避免標(biāo)準(zhǔn)一刀切的情況；二是要圍繞財(cái)務(wù)績效管理，進(jìn)一步推動(dòng)部門職工和管理層之間的信息溝通和交流反饋，確保企業(yè)管理中上下層信息暢通，減少溝通管理成本，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；三是要正確引導(dǎo)醫(yī)藥企業(yè)部門職工對(duì)財(cái)務(wù)績效管理的態(tài)度和認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)員工對(duì)財(cái)務(wù)績效管理體系的認(rèn)同感，進(jìn)一步優(yōu)化醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理的范圍，增強(qiáng)企業(yè)員工的凝聚力，減少企業(yè)員工對(duì)財(cái)務(wù)績效管理的抵觸情緒，通過財(cái)務(wù)績效管理考核的公平公正，增強(qiáng)員工對(duì)財(cái)務(wù)績效管理的認(rèn)同；四是在財(cái)務(wù)績效管理過程中，應(yīng)當(dāng)逐步推動(dòng)考核的內(nèi)容和形式統(tǒng)一，既要注重考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)，同時(shí)也要推進(jìn)考核形式的完善，通過內(nèi)容形式的統(tǒng)一，提升績效考核的質(zhì)量和效率，減少人為因素對(duì)財(cái)務(wù)績效考核結(jié)果的干擾。

三、醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系的建設(shè)

醫(yī)藥企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理，建立健全財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，需要進(jìn)一步設(shè)計(jì)和完善財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的基本流程，進(jìn)一步明確財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理的重點(diǎn)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵要素，結(jié)合企業(yè)自身管理實(shí)際和行業(yè)特點(diǎn)，設(shè)計(jì)出符合企業(yè)管理需求的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，并提升管理流程的實(shí)用性和可行性。第一，制定財(cái)務(wù)績效的考核計(jì)劃。財(cái)務(wù)績效考核計(jì)劃是財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，財(cái)務(wù)部門在制定考核計(jì)劃時(shí)，要對(duì)財(cái)務(wù)績效管理的目標(biāo)和對(duì)象進(jìn)一步細(xì)化和明確，同時(shí)根據(jù)管理崗位和部門的不同，結(jié)合工作性質(zhì)和工作內(nèi)容合理選擇考核的方法和考核的內(nèi)容，確保考核的公平公正，同時(shí)在考核時(shí)間的確定上也要根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需求進(jìn)行科學(xué)地確定，采用定期考核和不定期抽查的方式對(duì)財(cái)務(wù)績效進(jìn)行考核。第二，優(yōu)化選擇考核人員。醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)考核人員的素質(zhì)在很大程度上決定了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量和效率，因此企業(yè)建立績效管理體系需要對(duì)考核人員進(jìn)行優(yōu)化選擇。要通過后續(xù)的教育和培訓(xùn)，確保考核人員準(zhǔn)確了解和把握績效考核的基本原則，并明確考核的內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)掌握基本的績效考核方法，對(duì)于績效考核過程中所出現(xiàn)的問題能夠有效的解決。績效考核人員還應(yīng)當(dāng)具有較高的職業(yè)素質(zhì)，能夠公平公正地對(duì)部門職工進(jìn)行績效考核，確保考核的公平公正性，企業(yè)在績效考核人員的選擇上應(yīng)當(dāng)符合上述要求。第三，積極收集相關(guān)的考核資料和信息。資料信息是企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)績效進(jìn)行考核的基礎(chǔ)和對(duì)象，只有確保資料信息完整充分并在此基礎(chǔ)上依靠考核指標(biāo)體系進(jìn)行打分評(píng)價(jià)，才能夠?qū)Σ块T的績效情況進(jìn)行評(píng)價(jià)。因此，企業(yè)建立財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系，需要將資料信息的收集整理作為重要的環(huán)節(jié)和內(nèi)容，在資料信息的收集整理上要確保其完整、公正、及時(shí)、有效，并在此基礎(chǔ)上切實(shí)提升財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)管理的質(zhì)量和效率。第四，科學(xué)分析評(píng)價(jià)。分析評(píng)價(jià)是企業(yè)建立財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系最重要的環(huán)節(jié)，在分析評(píng)價(jià)過程中，要根據(jù)以下三個(gè)環(huán)節(jié)來實(shí)施相關(guān)的工作。一是要確定單項(xiàng)考核內(nèi)容的等級(jí)和相應(yīng)的分值；二是對(duì)于同一個(gè)工作內(nèi)容和項(xiàng)目，要根據(jù)其考核的來源對(duì)考核的結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析；三是對(duì)不同的工作和項(xiàng)目的考核結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，確保財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)既結(jié)合了部門崗位的實(shí)際情況和工作性質(zhì)，同時(shí)又能夠體現(xiàn)出不同部門的財(cái)務(wù)資源量，確保財(cái)務(wù)績效分析評(píng)價(jià)的完整和公平。

作者:金璇 單位:中國醫(yī)療器械山東有限公司

參考文獻(xiàn)：

[1]溫素彬,黃浩嵐.利益相關(guān)者價(jià)值取向的企業(yè)績效評(píng)價(jià)[J].會(huì)計(jì)研究，2013(04).

篇3

一、企業(yè)管理能力財(cái)務(wù)績效指標(biāo)選擇

當(dāng)管理層在股東授權(quán)范圍內(nèi)決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)，檢驗(yàn)其管理能力強(qiáng)弱的財(cái)務(wù)績效有四個(gè)：

（一）資本性支出行為能力的財(cái)務(wù)績效指標(biāo) 就財(cái)務(wù)的角度看，企業(yè)經(jīng)營期間的所有經(jīng)營活動(dòng)都可以理解為一項(xiàng)資本支出，包括購置存貨、確定賒銷、開出商業(yè)票據(jù)、購置固定資產(chǎn)以及與企業(yè)并購或設(shè)立的股權(quán)投資等。但就管理能力的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)來看，一般選擇股權(quán)投資回報(bào)率，即“投資收益率”指標(biāo)予以衡量。之所以選擇投資收益率，有兩個(gè)主要原因：（1）股權(quán)投資行為一般能體現(xiàn)管理層對(duì)公司發(fā)展的愿景或者戰(zhàn)略規(guī)劃，盡管這一規(guī)劃是在股東批準(zhǔn)以后才能實(shí)施，特別是一些重大的投資項(xiàng)目，但在管理層與股東決策信息不對(duì)稱的客觀事實(shí)下，股東很難或者很少否決管理層的提議，因此，管理層對(duì)股權(quán)投資行為承擔(dān)責(zé)任符合事實(shí)上的責(zé)任歸置原則；（2）投資收益率反映能夠反映管理層基于管理能力的資源利用水平。雖然在現(xiàn)實(shí)的股權(quán)投資中，管理層可能會(huì)基于種種需要而對(duì)投資收益率的關(guān)注并不強(qiáng)烈，但長期地看，特別是以資本經(jīng)營為己任的企業(yè)，仍然要回歸到對(duì)投資收益率的關(guān)注。當(dāng)然，在具體的實(shí)務(wù)中，有些企業(yè)可能是出于戰(zhàn)略目的而進(jìn)行的股權(quán)投資，但這仍然不妨礙以一個(gè)較長的時(shí)間段來檢驗(yàn)其投資效率。

（二）籌資行為能力的財(cái)務(wù)績效指標(biāo) 籌資既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的起點(diǎn)，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的起點(diǎn)。在現(xiàn)實(shí)的企業(yè)管理中，管理層會(huì)因其資本性支出的需要而選擇與之因應(yīng)的籌資策略。但是，與籌資行為密切相關(guān)的是資金成本與資本收益率的比較。當(dāng)資本收益率低于籌資成本時(shí)，管理者主導(dǎo)下的籌資行為是低效的。在財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇上，可以用總資產(chǎn)報(bào)酬率與資金成本率進(jìn)行比較。選擇總資產(chǎn)報(bào)酬率的原因是：企業(yè)營運(yùn)過程中的總資產(chǎn)已經(jīng)涵蓋了債務(wù)資本，它能夠反映企業(yè)的綜合資本收益率。從邏輯上分析，如果一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)收益率低于債務(wù)資金成本率，但公司仍然獲利的話，這實(shí)際上是對(duì)股東資本收益率或者凈資產(chǎn)收益率的一種侵蝕。

（三）營運(yùn)行為能力的財(cái)務(wù)績效指標(biāo) 財(cái)務(wù)視角下的企業(yè)營運(yùn)行為主要包括對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，包括流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率以及與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的相關(guān)會(huì)計(jì)撥備（即所謂的減值準(zhǔn)備問題）；在實(shí)際工作中，可以通過營運(yùn)周期指標(biāo)來評(píng)價(jià)管理者營運(yùn)能力的強(qiáng)弱。這樣選擇的理由是：一個(gè)營運(yùn)能力強(qiáng)的管理層，其資金，特別是流動(dòng)資金在經(jīng)營過程中的占用量相對(duì)較小，基于營運(yùn)活動(dòng)的短期籌資在量和頻次上也將會(huì)減少，與之對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)得到有效控制，并進(jìn)而提升企業(yè)的總體盈利能力。

（四）分配行為能力的財(cái)務(wù)績效指標(biāo) 企業(yè)廣義的分配行為是以收入為起點(diǎn)所引致的成本消耗，比如，需要從營業(yè)收入中扣減營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加以及“三項(xiàng)費(fèi)用”（銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用）等。但從企業(yè)是股東的企業(yè)這一現(xiàn)實(shí)邏輯觀察，與企業(yè)管理能力密切相關(guān)的分配行為財(cái)務(wù)績效指標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)給股東的回報(bào)，更直接的指標(biāo)就是紅利分配率。選擇這個(gè)指標(biāo)的主要原因是：（1）給予股東回報(bào)是管理層的基本義務(wù)；（2）只有當(dāng)管理層給予了股東適度的紅利回報(bào)時(shí)，其對(duì)股東的后續(xù)影響力才能加強(qiáng)，否則，管理層在要達(dá)成新的管理目標(biāo)所需資源將缺乏股東的有力支持，在現(xiàn)實(shí)中的財(cái)務(wù)表現(xiàn)就是資產(chǎn)負(fù)債表上企業(yè)的資本類項(xiàng)目，包括股本和資本公積在相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)可能在數(shù)量上沒有任何變化。

需要說明的是，我們也可以當(dāng)期企業(yè)的“管理費(fèi)用率”這個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)管理能力強(qiáng)弱，但本文并未選擇這一方法，主要的理由是：寄生于管理者的管理能力在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中是一種綜合行為，單純的管理費(fèi)用率很難選擇與之對(duì)應(yīng)的直接變量。

二、管理能力視角下“中國遠(yuǎn)洋”虧損分析

中國遠(yuǎn)洋是一家有央企―中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公（簡稱：“中遠(yuǎn)集團(tuán)”）司持股達(dá)52%的一家A+H股上市公司。其A股上市時(shí)間是2007年6月，上市以后，中國遠(yuǎn)洋被“中遠(yuǎn)集團(tuán)”定為為集團(tuán)公司資本運(yùn)作平臺(tái)，即所謂的“資本中遠(yuǎn)”。自A股上市以來，中國遠(yuǎn)洋的財(cái)務(wù)績效也曾經(jīng)為業(yè)界翹楚，但好景不長，公司先后經(jīng)歷了三次虧損，分別是2009年虧損75億元、2011年虧損104億元和2012年虧損96億元，特別是2011年和2012年的連續(xù)虧損導(dǎo)致其被“*ST”，作為航運(yùn)業(yè)巨頭的中國遠(yuǎn)洋來講無疑是痛苦的，按其最高時(shí)的股價(jià)68.4元估算，迄今為止，其市值已經(jīng)蒸發(fā)掉了6000億元，這對(duì)中國遠(yuǎn)洋的利益相關(guān)者，特別是股東中的中小股東，痛苦尤甚。

盡管已有的分析基本上將其虧損歸責(zé)于行業(yè)因素，但如果通過其2007―2012年的母公司報(bào)表分析（具體數(shù)據(jù)見表1），可以清晰地發(fā)現(xiàn)其管理能力不足才是導(dǎo)致其虧損的根本原因。

（一）投資收益持續(xù)下降使其資本性支出行為效率降低 表1顯示，中國遠(yuǎn)洋2007年的投資收益率為42.7%，而2012年該指標(biāo)已經(jīng)下降到10.43%，超過4倍的降幅顯示其資本性支出管理能力不容樂觀。如果進(jìn)一步地結(jié)合其母公司報(bào)表下的投資收益與股權(quán)投資額的關(guān)系分析，類似的趨勢(shì)也是成立的，投資收益率從2007年的24%下降到2012年的不足1%（0.04%）。

結(jié)合表1和表2的數(shù)據(jù)可以進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，即使是在公司投資收益率處于下滑通道，公司的資本性支出行為大幅提升（從母公司報(bào)表的角度看可能更清楚），從2007年的190億元上升到2012年的544億元，累積增幅達(dá)186.32%；由此我們需要反思的兩個(gè)管理問題是：（1）支撐管理者資本擴(kuò)張行為的資源基礎(chǔ)是如何保障的呢？（2）即使是在總體經(jīng)營欠佳的2009年度和2012年度，公司的股權(quán)投資增長率還分別高達(dá)79.38%和35.66%，這究竟是管理層對(duì)未來市場(chǎng)的樂觀預(yù)期還是非理性的管理行為呢？但有一點(diǎn)可能比較明確，如果股權(quán)投資自身不能滿足其收益的回報(bào)，可能的結(jié)果就是擠占用于其它領(lǐng)域的資源，比如市場(chǎng)營銷拓展等，當(dāng)這些領(lǐng)域的資源被擠占后，其盈利能力必然會(huì)受到影響，并進(jìn)而影響到其整體的盈利能力，這或許是管理能力在資本性支出方面表現(xiàn)不佳而導(dǎo)致虧損的一個(gè)原因。

（二）總資產(chǎn)報(bào)酬率持續(xù)下降說明其籌資行為能力值得反思

從表1看，中國遠(yuǎn)洋2007年的總資產(chǎn)報(bào)酬率為16.73%，而2012年該指標(biāo)是負(fù)的5.81%，絕對(duì)比率下降了22.54%。如果將其財(cái)務(wù)費(fèi)用、短期借款、長期借款和公司債券等因素綜合考察，可以發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用并非該公司虧損的主要原因。

表3表明，中國遠(yuǎn)洋2007―2012年均財(cái)務(wù)費(fèi)用約7.7億元，年均短期借款約31.5億元，就此估算的資金成本率約24.44%，綜合考慮到其銀行信用、行業(yè)優(yōu)勢(shì)和國企背景等因素，實(shí)際的資金成本應(yīng)該沒有這么高，如果有，應(yīng)該是長期借款的部分利息費(fèi)用化；而根據(jù)表3的數(shù)據(jù)進(jìn)一步計(jì)算的話，我們可以發(fā)現(xiàn)此期間的凈資產(chǎn)收益率的均值是負(fù)的1.37%。因此，無論從總資產(chǎn)報(bào)酬率還是凈資產(chǎn)報(bào)酬率看，其籌資行為能力均值得反思，“財(cái)務(wù)杠桿”的負(fù)效應(yīng)較為明顯，這顯然也不是一個(gè)具備較強(qiáng)管理能力的理性管理者應(yīng)有的行為。

（三）營運(yùn)周期不斷延長顯示其營運(yùn)個(gè)能力正面臨挑戰(zhàn) 表1看，中國遠(yuǎn)洋2007年的營運(yùn)周期是200天，而2012年則上升到318天。從財(cái)務(wù)的角度看，營運(yùn)周期的延長一般可以看著企業(yè)營運(yùn)效率的下降，更直接的意思就是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率在下降。在此情況下，企業(yè)要維持日常的運(yùn)轉(zhuǎn)，必然要投入新的流動(dòng)資金，在自有資金不足時(shí)，借助短期融資來滿足營運(yùn)需要?jiǎng)t是管理行為的必然選擇，這或許可以解釋2012年短期借款大幅增加的一個(gè)原因。

（四）股東綜合回報(bào)率不高顯示其管理能力有悖于股東的受托責(zé)任 表1的數(shù)據(jù)顯示，凡是在盈利的年度，中國遠(yuǎn)洋都給予了股東一定的回報(bào)，這說明股東對(duì)管理者履行了應(yīng)有的尊重。但遺憾的是，中國遠(yuǎn)洋2007―2012年的累積分紅達(dá)只有57億元（其中，2007年18億元、2008年30億元、2010年9億元）；從均值的角度觀察，其對(duì)股東的綜合回報(bào)率為14.5%，但這個(gè)比率是建立在當(dāng)年可供分配利潤基礎(chǔ)之上的。按照現(xiàn)有的制度規(guī)定，當(dāng)年可供分配利潤一般需要至少扣除兩個(gè)項(xiàng)目：（1）彌補(bǔ)以前年度虧損；（2）提取盈余公積，包括法定盈余公積和任意盈余公積等。

如果按照其A股上市以來的凈資產(chǎn)均值計(jì)算，其給股東的年均綜合回報(bào)率僅有0.77%。如此低的回報(bào)率帶來的后果就是：當(dāng)管理層需要完成其戰(zhàn)略愿景時(shí)，其所需資源只能源于自身的經(jīng)營積累和舉債兩條路徑。但從年報(bào)中我們發(fā)現(xiàn)，中國遠(yuǎn)洋2012年的盈余公積僅有6億元，而未分配利潤是負(fù)的101億元，因此，靠經(jīng)營積累基本無望；當(dāng)然，也可以借助資本公積的留存來支持其發(fā)展，但其2012年的資本公積也只有284億元，而這一數(shù)字在2007年以來幾乎沒有變化，這說明，依靠股東層面的支持已經(jīng)不可能，既往的發(fā)展只能借助債務(wù)資本的擴(kuò)張，而與之相伴的是財(cái)務(wù)成本的大幅上升，并由此導(dǎo)致其盈利能力不得不面臨巨大壓力，特別是在市場(chǎng)環(huán)境向壞的時(shí)候，這種壓力可能就更加巨大，因此，其2011年和2012年連續(xù)巨虧也就不足為怪了。

上述分析雖然在數(shù)據(jù)的計(jì)算口徑上做了簡化處理，但作為管理能力做導(dǎo)致的財(cái)務(wù)績效總體不樂觀這一事實(shí)能夠確立，其巨虧雖然有市場(chǎng)的因素，但從上述的分析中可以發(fā)現(xiàn)，包括資本支出行為、籌資行為、營運(yùn)行為以及分配行為等能力欠佳才是問題的根本原因。

三、中國遠(yuǎn)洋財(cái)務(wù)績效管理提升建議

按照A股的市場(chǎng)規(guī)則，如果2013年不能扭虧，中國遠(yuǎn)洋將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，其可能帶來影響也是無法估量的。雖然包括證券分析等在內(nèi)的業(yè)績?nèi)耸烤J(rèn)為其退市的難度可能比扭虧的難度更大，但與其將希望寄托在不確定性的制度層面，還不如從內(nèi)部入手，從提升管理能力入手，改善公司財(cái)務(wù)績效，從虧損的狀態(tài)中走出來，為其定下的“資本中遠(yuǎn)”戰(zhàn)略目標(biāo)留下足夠的騰挪時(shí)間與空間。就短期的情況來看，比較可行的辦法有三個(gè)：

（一）以托管的方式經(jīng)營虧損較大的業(yè)務(wù)板塊 目前，中國遠(yuǎn)洋的業(yè)務(wù)板塊主要涵蓋了集裝箱航運(yùn)、干散貨航運(yùn)、物流、碼頭和集裝箱租賃等。就已有的分析來看，目前的虧損大戶是干散貨航運(yùn)。短期看，干散貨要盈利難度極大，除了行業(yè)不景氣等因素外，還有就是該業(yè)務(wù)板塊較為龐大的固定成本也難以在短時(shí)間內(nèi)消化。而比較可行的做法就是，以風(fēng)險(xiǎn)鎖定的方式將其托管給特定利益主體，以此騰出管理資源集中做好利潤穩(wěn)定度較好的業(yè)務(wù)板塊。

這樣做的好處是：避免在業(yè)績低谷時(shí)賤賣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟此時(shí)出售這一板塊，是很難拿到一個(gè)合適的價(jià)格的；當(dāng)然，要找到這樣的特定利益方，估計(jì)除了其絕對(duì)大股東―中遠(yuǎn)集團(tuán)外，很難有第二個(gè)了。不過市場(chǎng)也寧愿相信，作為其絕對(duì)控股的大股東，是可以也應(yīng)該承擔(dān)這一義務(wù)。

（二）剝離盈利能力不佳的資產(chǎn)和與之匹配的債務(wù)，以減少財(cái)務(wù)成本 這有兩個(gè)路徑可以選擇：一是在中國遠(yuǎn)洋名下成立專門的實(shí)體，然后將這部分資產(chǎn)與債務(wù)一并劃入單獨(dú)經(jīng)營，在滿足相應(yīng)條件時(shí)，以通過不合并報(bào)表的方式將其不佳財(cái)務(wù)業(yè)績予以剔除；二是將專門成立的實(shí)體以托管經(jīng)營的方式委托給特定利益關(guān)系人經(jīng)營。需要注意的是，這兩條路徑的共同特點(diǎn)是都需要得到債權(quán)人的同意，但相信以其尚存的商業(yè)信用、行業(yè)聲譽(yù)和央企大股東背景，應(yīng)該不難協(xié)調(diào)。

（三）重組現(xiàn)有管理機(jī)構(gòu)與人員，以降低人工成本 就歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，所有企業(yè)短期脫困的不二砝碼均是“減薪”和“裁員”兩個(gè)。從媒體的資訊看，中國遠(yuǎn)洋已有類似的行動(dòng)，但鑒于其國企背景，裁員這個(gè)事做起來可能并不容易，因?yàn)槭袌?chǎng)可以接受其他企業(yè)裁員，但國企，尤其是像中國遠(yuǎn)洋這樣的企業(yè)裁員，還是要顧及社會(huì)觀感的；在減薪方面，必須有切實(shí)目標(biāo)和行動(dòng)，特別是高級(jí)管理層的示范效應(yīng)，可能效果會(huì)更為明顯。

當(dāng)然，長期地看，中國遠(yuǎn)洋要為下一步創(chuàng)造一個(gè)好的可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)，不能坐等行業(yè)的回暖或者繁榮，相反，應(yīng)想辦法優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，包括債務(wù)結(jié)構(gòu)。而債務(wù)重組可能是其選項(xiàng)之一，但能否成功的關(guān)鍵在于其能否給參與債務(wù)重組的債權(quán)人信心。經(jīng)過這些努力，我們可以相信，中遠(yuǎn)應(yīng)該還是有它應(yīng)該有的未來的。

參考文獻(xiàn)：

[1]林毅夫著：《新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)》，北京大學(xué)出版社2012年版。

[2]魯桂華著：《看懂會(huì)計(jì)報(bào)表：從價(jià)值與信用入手》，機(jī)械工業(yè)出版社2009年版。

篇4

關(guān)鍵詞：電煤困境；發(fā)電企業(yè)；財(cái)務(wù)績效；評(píng)價(jià)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）09-0187-02

電力行業(yè)和煤炭行業(yè)存在很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。電煤困境突出體現(xiàn)在電煤價(jià)格不斷攀升，使得發(fā)電的原材料出現(xiàn)供需不平衡，使得發(fā)電企業(yè)近幾年一直處于虧損狀態(tài)，這種情況威脅著企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營。因此，在這種情況下，發(fā)電企業(yè)如何走出電煤困境，不再出現(xiàn)局部地區(qū)的“電荒”現(xiàn)象，這對(duì)于企業(yè)走向更好的績效和國計(jì)民生都具有重要意義。如何協(xié)調(diào)好發(fā)電企業(yè)績效與有限的財(cái)務(wù)資源之間的關(guān)系是關(guān)鍵。本文根據(jù)筆者在皖能合肥發(fā)電有限公司的多年財(cái)務(wù)管理工作實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，從目前我國電煤困境下企業(yè)的運(yùn)營績效出發(fā)，來探討如何提升發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，從而提出切實(shí)可行的建議和策略，以期對(duì)于完善我國發(fā)電企業(yè)運(yùn)營策略提供理論和實(shí)踐指導(dǎo)。

一、日前我國電煤困境下發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效存在問題剖析

在電煤困境下，發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效存在提升的空間，而財(cái)務(wù)績效又與其評(píng)價(jià)指標(biāo)密切相關(guān)，在分析我國電煤困境下發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效存在問題及完善對(duì)策時(shí)，需要分析發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)和企業(yè)自身管理水平兩個(gè)方面存在的問題。

（一）發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)不完善

發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效主要體現(xiàn)在發(fā)電企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，這種財(cái)務(wù)績效存在一定的局限性，它表現(xiàn)在：企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營的狀況由財(cái)務(wù)指標(biāo)反映，但是還存在非財(cái)務(wù)指標(biāo)，它不易通過具體數(shù)值反映出來，且存在相關(guān)數(shù)據(jù)獲取困難的問題。

在進(jìn)行發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效衡量的時(shí)，沒有綜合考慮市場(chǎng)指標(biāo)和會(huì)計(jì)指標(biāo)；會(huì)計(jì)指標(biāo)基于企業(yè)的年報(bào)而產(chǎn)生，考慮的是整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，其年報(bào)數(shù)據(jù)具有易取得的特征，這就決定了會(huì)計(jì)指標(biāo)能被廣泛使用。而市場(chǎng)指標(biāo)的存在使得企業(yè)考慮到了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)結(jié)果的影響，而企業(yè)績效作為一種結(jié)果，和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的相關(guān)性。

（二）發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效變化的核算指標(biāo)不完善

一些發(fā)電企業(yè)利用財(cái)務(wù)指標(biāo)法來分析企業(yè)為擺脫電煤困境而發(fā)生的絕對(duì)控股行為前后企業(yè)的財(cái)務(wù)績效的變化，以這些變化來判斷企業(yè)并購行為對(duì)發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響。這種方法克服了市場(chǎng)因素對(duì)績效評(píng)估的干擾，但是這種方法也存在一些不足之處，這種方法忽略了發(fā)電企業(yè)對(duì)煤炭企業(yè)絕對(duì)控股后的風(fēng)險(xiǎn)變化，在選取經(jīng)營績效指標(biāo)上也沒有客觀的基準(zhǔn)，且難以剔除其它因素對(duì)發(fā)電企業(yè)經(jīng)營績效的影響。另外，發(fā)電企業(yè)的絕對(duì)控股之后可能出現(xiàn)這樣一種情況：一些財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值發(fā)生了有利的變化，但是變化并沒有體現(xiàn)發(fā)電企業(yè)實(shí)際創(chuàng)造價(jià)值的能力。實(shí)際中，一些發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在絕對(duì)控股煤炭企業(yè)后可能會(huì)遭到人為的破壞。不同的發(fā)電企業(yè)根據(jù)其自身的情況，會(huì)選擇不同的會(huì)計(jì)政策和核算方法，所以用這種方法來評(píng)價(jià)發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效有可能不準(zhǔn)確。

（三）發(fā)電企業(yè)不重視協(xié)同效應(yīng)導(dǎo)致財(cái)務(wù)績效低下

當(dāng)前一些發(fā)電企業(yè)在對(duì)自身進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)時(shí)，只對(duì)企業(yè)本身的財(cái)務(wù)狀況變化給予關(guān)注，較少與同行業(yè)的平均水平進(jìn)行對(duì)比，這樣不利于全面的了解發(fā)電企業(yè)自身的財(cái)務(wù)情況。例如，發(fā)電企業(yè)在完成絕對(duì)控股煤炭企業(yè)后，應(yīng)該吸取煤炭企業(yè)中較好的管理經(jīng)驗(yàn)，以提升煤炭企業(yè)對(duì)煤炭資源的利用效率，這樣可以較好的解決電煤困境下資源粗放利用的問題，發(fā)電企業(yè)管理技術(shù)層面上的提高將促進(jìn)其財(cái)務(wù)績效的改善。

（四）發(fā)電企業(yè)未持有閑置的煤炭資源而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)績效不高

發(fā)電企業(yè)在完成絕對(duì)控股煤炭企業(yè)后，除了可以保證發(fā)電所需的煤炭資源外，還需要持有閑置的煤炭資源，但是現(xiàn)實(shí)中一些發(fā)電企業(yè)沒有對(duì)此給予重視，進(jìn)而無法為企業(yè)帶來營業(yè)外的收益，也就無法反映企業(yè)的成長性。發(fā)電企業(yè)的成長性關(guān)乎其核心競(jìng)爭力，這種成長性主要取決于作為其主營業(yè)務(wù)即發(fā)電的成長性，而這無法通過利潤總額或凈利潤的增長率得到反映。

（五）負(fù)債資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系失衡惡化了企業(yè)的財(cái)務(wù)績效

發(fā)電企業(yè)的償債能力的提高主要取決于在絕對(duì)控股煤炭企業(yè)后，發(fā)電企業(yè)的負(fù)債資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系是否合理。資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量發(fā)電企業(yè)的長期償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。一些發(fā)電企業(yè)不重視這個(gè)比例關(guān)系的合理性，其資產(chǎn)負(fù)債率要么過高，要么過低，并沒有達(dá)到適度的水平。資產(chǎn)負(fù)債率過高使得發(fā)電企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，使其面臨著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如資金鏈斷裂等。過低的資產(chǎn)負(fù)債率使得發(fā)電企業(yè)沒有利用財(cái)務(wù)杠桿獲得較高的收益，這都不符合發(fā)電企業(yè)的根本利益。

二、若干提高發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效的對(duì)策和建議

（一）完善發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)

在發(fā)電企業(yè)的具體運(yùn)營管理中，應(yīng)綜合考慮市場(chǎng)指標(biāo)和會(huì)計(jì)指標(biāo)，應(yīng)該將二者結(jié)合起來，才能全面的評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。以往對(duì)于發(fā)電企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)，而財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的只是去年的績效，并不能提供創(chuàng)造未來價(jià)值的動(dòng)因。非財(cái)務(wù)指標(biāo)則相反，他們往往是面向未來的。這些指標(biāo)的改善需要管理層付出多年的努力，同時(shí)一旦上述指標(biāo)順利完成，將明顯改善公司財(cái)務(wù)業(yè)績。在具體的非財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)計(jì)時(shí)候，需要考慮為獲得長期成功而應(yīng)當(dāng)采取的必要行動(dòng)，也即企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略，還要聯(lián)系財(cái)務(wù)績效與股東價(jià)值，將財(cái)務(wù)報(bào)告和非財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合才能更好地反映公司股東長期價(jià)值的增長情況。

（二）完善發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效變化的核算指標(biāo)

電煤困境下發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效提升事關(guān)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，在具體的運(yùn)營管理中，要重視企業(yè)財(cái)務(wù)績效的變化，并關(guān)注并購行為前后的風(fēng)險(xiǎn)變化；在選取經(jīng)營績效指標(biāo)上，要和同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)，制定更為客觀的基準(zhǔn)，分離出其他因素對(duì)發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響。除此之外，要將會(huì)計(jì)科目上的人為操縱行為對(duì)發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的影響控制在短期內(nèi)，從而更多的體現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)法進(jìn)行發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)的合理性。

（三）重視協(xié)同效應(yīng)改善發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效

發(fā)電企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)，需要注意在完成對(duì)煤炭企業(yè)并購基礎(chǔ)上保持其已有優(yōu)勢(shì)或者克服其弱點(diǎn)，防止可能的文化沖突，特別是權(quán)力沖突以及由此而導(dǎo)致的對(duì)發(fā)電企業(yè)競(jìng)爭力的損害，做好充分的準(zhǔn)備；在保存目標(biāo)公司的文化和為了實(shí)現(xiàn)并購目標(biāo)而促進(jìn)雙方建立相互依賴關(guān)系之間，保持必要的平衡。

發(fā)電企業(yè)在絕對(duì)控股煤炭企業(yè)后，要重視在管理上的協(xié)同效應(yīng)，要提升管理效率，降低成本費(fèi)用。要注重培養(yǎng)新的競(jìng)爭環(huán)境下的管理人才，注重吸收煤炭行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和利用資源的效率，在完成并購后，以達(dá)到兩部門企業(yè)文化的良好融合，提高人員素質(zhì)及管理效率，改善發(fā)電企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。

（四）持有閑置的煤炭資源改善發(fā)電企業(yè)財(cái)務(wù)績效

發(fā)電企業(yè)持有的煤炭資源，也是企業(yè)資產(chǎn)管理水平的體現(xiàn)，這種管理理念將直接影響到發(fā)電企業(yè)的盈利能力，這也會(huì)給發(fā)電企業(yè)的股價(jià)帶來正面的影響，因?yàn)橐坏┌l(fā)電企業(yè)手中擁有了足夠的原材料，會(huì)給投資者帶來積極的市場(chǎng)信號(hào)，相應(yīng)地，其市場(chǎng)價(jià)值將會(huì)得到增加，從而發(fā)電企業(yè)的股東權(quán)益也會(huì)實(shí)現(xiàn)最大化。

充分利用閑置資源事關(guān)資源是否浪費(fèi)。為此，只有不斷加快信息化平臺(tái)建設(shè)步伐，通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、資源共享和高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

（五）重視負(fù)債資本和權(quán)益資本的比例關(guān)系

一般地，發(fā)電企業(yè)可以通過速動(dòng)比率來衡量其的短期償債能力，高速動(dòng)比率意味著發(fā)電企業(yè)擁有較強(qiáng)的短期償債能力，相應(yīng)地，低速動(dòng)比率則意味著發(fā)電企業(yè)可能面臨較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。因此，發(fā)電企業(yè)存在大量的資金雖然會(huì)讓企業(yè)在短期債務(wù)上獲得安全感，但是這是以占用大量閑置資金為代價(jià)而實(shí)現(xiàn)的，這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的低效率，不利于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)績效，為此，要保持發(fā)電企業(yè)負(fù)債資本和權(quán)益資本達(dá)到一個(gè)合理的比例關(guān)系，就需要研究和分析發(fā)電企業(yè)的速動(dòng)比率，使其保持在一個(gè)合理的、利于企業(yè)最大化利用自身資金的水平上。

篇5

[關(guān)鍵詞]　乳制品企業(yè)；財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)；因子分析法；財(cái)務(wù)指標(biāo)

一、引言

三鹿奶粉事件發(fā)生后，我國乳制品行業(yè)遭受重創(chuàng)，對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響。目前，我國的乳制品行業(yè)正在逐步恢復(fù)之中，企業(yè)投資人等利益相關(guān)者十分關(guān)注乳制品企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。為此，設(shè)計(jì)一套簡潔、公正、科學(xué)的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)方法體系對(duì)乳制品企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)能夠?yàn)槔嫦嚓P(guān)者提供科學(xué)的決策依據(jù)。

當(dāng)前有關(guān)企業(yè)績效評(píng)價(jià)方法的研究主要集中在兩個(gè)方面：一是企業(yè)績效評(píng)價(jià)內(nèi)容的拓展及關(guān)系優(yōu)化；二是評(píng)價(jià)方法和模型的創(chuàng)新。現(xiàn)有的經(jīng)典績效評(píng)價(jià)方法主要包括：杜邦分析系統(tǒng)評(píng)價(jià)法、計(jì)分綜合分析法、沃爾評(píng)分法、平衡計(jì)分卡分析法、eva和reva分析法。但這些方法大都是直接使用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量，無法消除財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相關(guān)性問題，導(dǎo)致可信度不高。

因此，進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)時(shí)，首要解決的問題就是建立相互獨(dú)立的財(cái)務(wù)變量。因子分析(factor analysis)的主要目的是通過對(duì)觀測(cè)多變量進(jìn)行相關(guān)性研究，確定隱藏在觀測(cè)變量中的一些更基本的、但又無法直接觀測(cè)的隱性變量，用假想的少數(shù)幾個(gè)變量(因子)來表示原有變量的主要信息。因子分析以最少的信息丟失為前提，將眾多的原有變量綜合成較少的幾個(gè)綜合指標(biāo)。

本文運(yùn)用主成分因子分析法對(duì)我國乳制品企業(yè)的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，并對(duì)影響我國乳制品企業(yè)的財(cái)務(wù)績效的因素進(jìn)行了分析，建立盡可能少的、獨(dú)立新變量(因子)，而且這些新變量在反映信息方面盡可能保持原有的信息。研究結(jié)果表明，使用此種方法建立的企業(yè)財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)體系是可行有效的。

二、基于因子分析的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)方法

基于因子分析的財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)方法是指對(duì)主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行因子分析，確定影響企業(yè)財(cái)務(wù)績效的隱性變量(因子)，再比較各因子得分，確定企業(yè)的財(cái)務(wù)績效水平的方法。其步驟如下：

(一)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化

四、結(jié)果分析

本文選擇spss17.0軟件按照上述方法進(jìn)行財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)，提取3個(gè)公因子，因子旋轉(zhuǎn)后結(jié)果表明：第一個(gè)公共因子主要由工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)銷售產(chǎn)值、流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)、固定資產(chǎn)合計(jì)、負(fù)債合計(jì)、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加和利潤總額這些指標(biāo)決定，代表了企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力;第二個(gè)公共因子主要由成本費(fèi)用利潤率、人均利潤、資金利潤率和企業(yè)虧損面這四個(gè)指標(biāo)決定，代表了企業(yè)的盈利能力;第三個(gè)公共因子由工業(yè)產(chǎn)品銷售率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)決定，代表了企業(yè)經(jīng)營能力。

我國31個(gè)省市自治區(qū)企業(yè)樣本各因子得分及排名情況如表2所示。由于f1包含信息較為重要，設(shè)定f1的權(quán)重為60%，f2的權(quán)重為30%，f3的權(quán)重為10%，據(jù)此計(jì)算總得分。

五、結(jié)論

由以下分析可知，內(nèi)蒙古、河北、黑龍江和山東省乳制品企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力處于我國先進(jìn)水平；f2因子排名第一的是河南省，說明河南省盈利能力在我國排名第一，然而河南省的財(cái)務(wù)實(shí)力有所欠缺，總排名第7。福建、上海、廣州省的乳制品企業(yè)的經(jīng)營能力較弱。總體來說，排名第一，蒙牛、伊利等大型乳制品企業(yè)都在內(nèi)蒙古。黑龍江省總體排名第三，僅次于內(nèi)蒙古和河北。作為乳制品生產(chǎn)和消費(fèi)大省，黑龍江目前共有乳品企業(yè)137家，其中規(guī)模以上乳制品加工企業(yè)82家，擁有完達(dá)山、飛鶴、龍丹、搖籃等一批知名乳品企業(yè)和品牌，在全國乳業(yè)發(fā)展中占有一定的實(shí)力和地位。

通過系統(tǒng)分析，我們可以清楚地認(rèn)識(shí)各省市乳制品企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)及不足所在，對(duì)企業(yè)日后改進(jìn)有著重要且積極的作用，同時(shí)對(duì)投資者更好地認(rèn)知企業(yè)有很大的幫助。

[參　考　文　獻(xiàn)]

[1]王志國.中小乳制品企業(yè)構(gòu)建基于ecr的供應(yīng)鏈模式研究[j].物流技術(shù).2010(7)：107-108

[2]龍麗.我國高科技上市公司財(cái)務(wù)績效評(píng)價(jià)研究[c].2009(2):6-11

[3]高巖芳.乳業(yè)上市公司市場(chǎng)績效分析[j].財(cái)會(huì)通訊.2009(9):21-25