消費(fèi)金融監(jiān)管政策精選(五篇)

序言：作為思想的載體和知識(shí)的探索者，寫作是一種獨(dú)特的藝術(shù)，我們?yōu)槟鷾?zhǔn)備了不同風(fēng)格的5篇消費(fèi)金融監(jiān)管政策，期待它們能激發(fā)您的靈感。

篇1

關(guān)鍵詞：后金融危機(jī)時(shí)代；金融監(jiān)管；變革

中圖分類號(hào)：D920.4 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1002-2589（2014）22-0162-02

一、金融監(jiān)管的體制

金融監(jiān)管是指基于信息不對(duì)稱、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)等因素，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)督管理的制度、政策和措施的總和，金融監(jiān)管當(dāng)局通過組織、協(xié)調(diào)和監(jiān)督金融活動(dòng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)健康有序地運(yùn)行和發(fā)展。

全球范圍內(nèi)典型的金融監(jiān)管體制可以分為兩種：集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制。前者是指對(duì)金融業(yè)的相關(guān)部門和機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，一般由一國(guó)的中央銀行承擔(dān)這一職責(zé)；后者是指由不同的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)不同的金融機(jī)構(gòu)分別實(shí)施監(jiān)管。

二、次貸危機(jī)前國(guó)際金融監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）美國(guó)金融監(jiān)管法律體系

1999年美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》確立了“雙線多頭”的金融監(jiān)管體制。“雙線”是指金融監(jiān)管的權(quán)力分別由聯(lián)邦和州政府掌握，“多頭”意指在雙線基礎(chǔ)之上，金融監(jiān)管的職責(zé)由多個(gè)監(jiān)管部門分擔(dān)。聯(lián)邦層面的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括美聯(lián)儲(chǔ)（FRS）、財(cái)政部的貨幣監(jiān)理署（OCC）、美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理協(xié)會(huì)（NAIC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、證券交易委員會(huì)（SEC）等。州層面上，50個(gè)州都擁有自己的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（二）英國(guó)金融監(jiān)管法律體系

英國(guó)的金融監(jiān)管模式是以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，以英格蘭銀行監(jiān)管為輔。英格蘭銀行對(duì)銀行業(yè)實(shí)施全面監(jiān)管發(fā)端于20世紀(jì)90年代爆發(fā)的一系列的具有深遠(yuǎn)國(guó)際影響力的金融事件對(duì)其金融監(jiān)管地位的動(dòng)搖。1998年，金融服務(wù)局的成立標(biāo)志著“統(tǒng)一監(jiān)管模式”的開始，該組織由英格蘭銀行、證券投資委員會(huì)和其他金融自律組織合并成立。英國(guó)《2000年金融市場(chǎng)與服務(wù)法》是英國(guó)金融業(yè)的基本法，它明確了獨(dú)立于政府的金融服務(wù)局與被監(jiān)管對(duì)象的權(quán)利與義務(wù)，統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

（三）歐盟金融監(jiān)管法律框架

歐盟金融監(jiān)管體系承認(rèn)各國(guó)立法原則和技術(shù)規(guī)制間存在差異，在此基礎(chǔ)上表現(xiàn)為四個(gè)層級(jí)。第一，根本性政策必須通過歐共體立法程序制定；第二，歐盟委員會(huì)根據(jù)成員國(guó)代表組成的管理委員會(huì)的投票結(jié)果準(zhǔn)備相關(guān)法案；第三，確保成員國(guó)在實(shí)施前述兩個(gè)層級(jí)的立法時(shí)能做到同等轉(zhuǎn)化；第四，歐盟的相關(guān)委員會(huì)采取措施推進(jìn)執(zhí)行。

（四）國(guó)際金融監(jiān)管法律體系

在國(guó)際金融監(jiān)管中，跨國(guó)銀行活動(dòng)由巴塞爾委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，跨國(guó)證券活動(dòng)由國(guó)際證券監(jiān)管者組織負(fù)責(zé)，跨國(guó)保險(xiǎn)活動(dòng)由國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)，并由這些組織通過分別或聯(lián)合制定金融監(jiān)管文件加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融活動(dòng)的監(jiān)管。

三、次貸危機(jī)后國(guó)際金融監(jiān)管變革的趨勢(shì)

（一）重視宏觀審慎監(jiān)管政策

目前，大多數(shù)國(guó)家偏重于微觀審慎監(jiān)管，但是金融系統(tǒng)的整體安全并不能依靠單一的金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定來實(shí)現(xiàn)，還需要注重各類金融機(jī)構(gòu)的密切聯(lián)系。次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)之后，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)開始意識(shí)到微觀審慎監(jiān)管中的單方面?zhèn)戎卦趯?shí)際中存在極大漏洞。面對(duì)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)和打擊，這些金融政策的制定者開始重新青睞宏觀審慎監(jiān)管。修補(bǔ)微觀審慎監(jiān)管存在的盲點(diǎn)和漏洞成為國(guó)際金融監(jiān)管法律變革的趨勢(shì)。具體而言，多國(guó)開始高度重視金融改革法案，并將防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)寫入其中。他們旨在通過建立一個(gè)完整的系統(tǒng)的保護(hù)網(wǎng)絡(luò)，來應(yīng)對(duì)和克服金融市場(chǎng)中存在的投資者機(jī)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)、金融工具結(jié)構(gòu)等多方面關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)、歐盟等主要金融實(shí)體都已經(jīng)開始采取積極措施，推行新的監(jiān)管政策。美國(guó)政府在2009年6月公布的金融監(jiān)管改革白皮書中，指出意圖建立“金融服務(wù)管理理事會(huì)”，負(fù)責(zé)對(duì)美國(guó)金融體系實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管。與此同時(shí)，歐盟委員會(huì)也宣稱要成立“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)”，負(fù)責(zé)對(duì)歐盟系統(tǒng)內(nèi)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)提供早期預(yù)警，并采取措施提出化解風(fēng)險(xiǎn)的方案，并有義務(wù)針對(duì)必要情形對(duì)實(shí)施的措施提出合理建議。

（二）辯證地對(duì)待“大而不倒”

“大而不倒”理論是指金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模達(dá)到一定程度之后，基于政府會(huì)出于維持社會(huì)穩(wěn)定性的考慮對(duì)其進(jìn)行救助，而不必?fù)?dān)心破產(chǎn)問題。“大而不倒”理念的運(yùn)用可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免一家金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)造成巨大的壓力，避免產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)外部性，存在一定的合理性。但是“大而不倒”理念的存在也導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)降低其資金成本，會(huì)面對(duì)更多的風(fēng)險(xiǎn)，削弱了市場(chǎng)自律紀(jì)律的作用。

美國(guó)最新出臺(tái)的金融監(jiān)管法中，主要從兩個(gè)方面著手解決這一問題。第一個(gè)措施是在金融監(jiān)管中通過抑制大型金融機(jī)構(gòu)的超大規(guī)模擴(kuò)張和提升金融機(jī)構(gòu)自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力來逐步貫徹和推進(jìn)“優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)法則。二是建立一定的退出機(jī)制，通過合理的方式讓金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)。

（三）注重金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問題應(yīng)該是金融消費(fèi)活動(dòng)中一個(gè)重要的方面，但現(xiàn)實(shí)情況是金融消費(fèi)者的基本權(quán)利缺少有效的保護(hù)，金融消費(fèi)者的合法權(quán)益經(jīng)常遭到侵犯。將金融消費(fèi)者的保護(hù)制度納入到法律的規(guī)定中，可以更好地保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。

自1960年以來，美國(guó)制定了一系列的法律來保護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益，形成了相對(duì)完備的法律體系，從沒有明確表明金融消費(fèi)者的概念到2010年通過全新的金融監(jiān)管改革法案將金融消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)置于美聯(lián)儲(chǔ)之中并賦予美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管非銀行金融機(jī)構(gòu)的權(quán)利，都體現(xiàn)了美國(guó)金融監(jiān)管對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)利保護(hù)的重視。

（四）金融監(jiān)管的國(guó)際化合作趨勢(shì)加強(qiáng)

各國(guó)在金融監(jiān)管方面做出努力和改善的同時(shí)，金融監(jiān)管的國(guó)際化合作也得以推進(jìn)。各國(guó)和地區(qū)在制定國(guó)際金融政策時(shí)趨于增強(qiáng)對(duì)話，試圖建立統(tǒng)一的國(guó)際金融監(jiān)管體系，金融監(jiān)管的內(nèi)容和具體措施也開始步調(diào)一致。

四、次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的啟示

（一）我國(guó)金融監(jiān)管體系存在的問題

1.金融監(jiān)管法律制度不夠健全

我國(guó)金融監(jiān)管體系中的基本法律是《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》和《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》，金融監(jiān)管的法律框架開始初步形成。但是立法中存在的諸多疏漏與問題不容忽視。首先，我國(guó)金融行業(yè)迅速蓬勃發(fā)展，金融監(jiān)管法律已經(jīng)不能跟上其發(fā)展的需要。許多法律條文在實(shí)踐中不能得到應(yīng)用，還需闡釋和更新。其次，在金融監(jiān)管體系中發(fā)揮作用的主要是一些規(guī)章制度，法律法規(guī)較少，導(dǎo)致金融監(jiān)管缺少權(quán)威性，監(jiān)管效率低下。再次，上述兩大基本法律與這些規(guī)章制度之間存在很多不協(xié)調(diào)的地方。

2.金融監(jiān)管內(nèi)容及方式存在缺陷

在我國(guó)金融監(jiān)管的過程中，金融監(jiān)管的內(nèi)容和方式主要存在三個(gè)問題。第一，雖然通過相應(yīng)的監(jiān)管法律來實(shí)施嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，卻忽視了退出機(jī)制的問題，在市場(chǎng)退出方面基本沒有具體的可操作規(guī)范。第二，過于重視現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管，卻忽視了非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。盡管現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管能夠發(fā)現(xiàn)一些很難發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題，但依然存在風(fēng)險(xiǎn)防范不足、缺乏標(biāo)準(zhǔn)性和規(guī)范性、缺少人力等問題。第三，過于重視合規(guī)性方面的監(jiān)管，卻輕視系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。目前的監(jiān)管方式主要是針對(duì)金融行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入、資本控制和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目進(jìn)行的合規(guī)性監(jiān)管，而針對(duì)金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營(yíng)中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還缺乏相應(yīng)的監(jiān)管措施。

3.監(jiān)管組織體系不完善

在金融監(jiān)管的組織體系方面，我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和權(quán)威性還不足以支撐金融監(jiān)管發(fā)揮更好的作用，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制和外部監(jiān)管機(jī)制還不夠完善，行業(yè)自律監(jiān)管并沒有充分發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

（二）完善我國(guó)金融監(jiān)管體系的措施

1.繼續(xù)完善現(xiàn)行金融法律體系

我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系相對(duì)不夠完善，法律法規(guī)較少，且條文簡(jiǎn)單抽象，不具有實(shí)際操作性。證券、銀行、保險(xiǎn)三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在分業(yè)監(jiān)管的體制中都以各自部門的法律制度為標(biāo)準(zhǔn)，缺少協(xié)調(diào)，難免存在沖突和漏洞。因此，我國(guó)應(yīng)該建立和完善一個(gè)多角度、全方位的金融法律體系，其中以金融法律為中心，以金融行政法規(guī)為重點(diǎn)，以金融行政規(guī)章和司法解釋作為補(bǔ)充，以法律體系以外的金融政策作為協(xié)調(diào)。

2.健全現(xiàn)行金融監(jiān)管配套措施

首先，應(yīng)加大監(jiān)管金融中介行業(yè)的監(jiān)管力度。金融中介行業(yè)在金融行業(yè)的發(fā)展中具有不可或缺的地位，同時(shí)金融中介行業(yè)的健康發(fā)展也影響著金融業(yè)的整體發(fā)展。一旦放松對(duì)中介服務(wù)行業(yè)的監(jiān)管，極易導(dǎo)致產(chǎn)品突破法律底線，影響金融體系的穩(wěn)定。

其次，完善監(jiān)管與信息披露制度，提高金融風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控能力，通過信息披露可以更好地掌握虛擬經(jīng)濟(jì)交易的全部過程。

3.加強(qiáng)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)

為了彌補(bǔ)金融消費(fèi)者保護(hù)這一空缺，我國(guó)可以借鑒美國(guó)的方式，通過專門立法規(guī)定保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益。具體包括建立專門的金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)，設(shè)立金融消費(fèi)者投訴機(jī)制，并賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)關(guān)在金融產(chǎn)品產(chǎn)生問題時(shí)要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品做出說明和審查的權(quán)力，也即賦予金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的問責(zé)制。

五、結(jié)語

美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)對(duì)世界各國(guó)和地區(qū)造成了不同程度的影響和沖擊，各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局開始積極審查自身金融監(jiān)管體系所存在的漏洞，并有針對(duì)性地紛紛開始嘗試變革。就我國(guó)而言，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)金融業(yè)沖擊相對(duì)較小，我們?nèi)砸e極借鑒國(guó)際金融監(jiān)管帶來的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，重視和完善我國(guó)的金融監(jiān)管體系。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

關(guān)鍵詞：危機(jī) 金融監(jiān)管 政策

中圖分類號(hào)：F832.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2012）11-185-03

一、各主要國(guó)家和地區(qū)的金融監(jiān)管改革

1.美國(guó)金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容。（1）成立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)和處理威脅國(guó)家金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（2）設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局，負(fù)責(zé)對(duì)提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費(fèi)者金融產(chǎn)品及服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管。（3）強(qiáng)化場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)監(jiān)管，將之前缺乏監(jiān)管的場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)納入監(jiān)管視野。（4）設(shè)立新的破產(chǎn)清算機(jī)制，以防止金融機(jī)構(gòu)倒閉再度拖累納稅人救助。（5）限制銀行自營(yíng)交易及高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易。（6）賦予聯(lián)儲(chǔ)更大的監(jiān)管職責(zé)，同時(shí)對(duì)其實(shí)施更嚴(yán)格的監(jiān)督。（7）美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)企業(yè)高管薪酬進(jìn)行監(jiān)督，以確保高管薪酬制度不會(huì)導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的過度追求。

2.英國(guó)金融難監(jiān)管改革的主要內(nèi)容。英國(guó)金融監(jiān)管改革方案包括三個(gè)新機(jī)構(gòu)的建立。第一，英格蘭銀行成立一個(gè)獨(dú)立的金融政策委員會(huì)（FPC），以維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，掌握宏觀政策工具。第二，英格蘭銀行成立一個(gè)下屬機(jī)構(gòu)——審慎監(jiān)管局 （PRA），以促進(jìn)金融公司的穩(wěn)定性。第三，成立一個(gè)金融行為監(jiān)管局（CPMA），以保護(hù)消費(fèi)者和管理金融市場(chǎng)。2011年6月英國(guó)政府還了《金融監(jiān)管新方法：改革藍(lán)圖》白皮書，對(duì)英國(guó)金融監(jiān)管體制進(jìn)行全面改革，明確了新成立的金融政策委員會(huì)將專門負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管，將金融服務(wù)局原有的微觀監(jiān)管職能劃分給新成立的審慎監(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局承擔(dān)，同時(shí)著重規(guī)定了各類法定監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的協(xié)調(diào)機(jī)制。

3.日本金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容。（1）促使金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。要求金融機(jī)構(gòu)要給與風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)有的地位和優(yōu)先性；更加關(guān)注金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況與資本充足率適應(yīng)性；督促綜合性金融集團(tuán)建立有效的內(nèi)部控制機(jī)制。（2）加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化的約束和改進(jìn)不恰當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制。強(qiáng)化了對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審查。提出基于金融風(fēng)險(xiǎn)的薪酬調(diào)整機(jī)制，避免金融高管過于重視短期利潤(rùn)而忽視長(zhǎng)期金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）加強(qiáng)信息披露，增強(qiáng)市場(chǎng)誠(chéng)信度和透明度。特別是增強(qiáng)證券化產(chǎn)品的透明度，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息透明度的要求，改進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。（4）擴(kuò)大監(jiān)管范圍，著眼于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。改變以往注重保護(hù)儲(chǔ)戶利益，重點(diǎn)監(jiān)管存款性金融機(jī)構(gòu)的做法，將監(jiān)管范圍擴(kuò)大至保險(xiǎn)證券銀行等所有金融機(jī)構(gòu)。（5）實(shí)施全面審慎性監(jiān)管，并加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的國(guó)際合作。

4.歐盟金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容。（1）創(chuàng)設(shè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。設(shè)立歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)（ESRB），其主要由成員國(guó)央行行長(zhǎng)組成，主要職責(zé)包括控制歐盟信貸總體水平和抑制“泡沫”，監(jiān)測(cè)整個(gè)歐盟金融市場(chǎng)上可能出現(xiàn)的宏觀風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)出預(yù)警并提出應(yīng)對(duì)相關(guān)情況的措施，以確保歐盟作為一個(gè)整體更好地應(yīng)對(duì)未來可能的金融危機(jī)。（2）建立超國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。成立三個(gè)超國(guó)家金融監(jiān)管局：一是歐盟銀行業(yè)監(jiān)管局，責(zé)對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管。二是歐盟證券與市場(chǎng)監(jiān)管局，負(fù)責(zé)對(duì)證券行業(yè)的監(jiān)管。三是歐盟保險(xiǎn)與雇員養(yǎng)老金監(jiān)管局，負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管。（3）把保護(hù)消費(fèi)者作為金融監(jiān)管的中心目標(biāo)。歐盟金融改革法案成功將消費(fèi)者保護(hù)列為歐洲金融監(jiān)管局工作的絕對(duì)核心。

二、全球金融監(jiān)管改革的特點(diǎn)

縱覽各主要國(guó)家、經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際金融組織推出的監(jiān)管改革措施，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)。

1.市場(chǎng)主導(dǎo)原則和市場(chǎng)自由發(fā)展仍是金融體系運(yùn)行的基礎(chǔ)。從各改革方案的內(nèi)容來看，其主要目的在于彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞，糾正由于市場(chǎng)過度自由而導(dǎo)致的市場(chǎng)參與者之間、市場(chǎng)與監(jiān)管之間的失衡狀態(tài)，而非對(duì)市場(chǎng)自由做出嚴(yán)格限制，市場(chǎng)主導(dǎo)原則和市場(chǎng)自由發(fā)展的環(huán)境仍然是金融體系運(yùn)行的基礎(chǔ)。

2.強(qiáng)調(diào)金融信息對(duì)金融監(jiān)管和金融市場(chǎng)的重要意義。金融是一個(gè)信息行業(yè)。無論是金融監(jiān)管當(dāng)局還是金融市場(chǎng)主體其工作開展及效果都完全依賴于其所掌握的金融信息。金融危機(jī)的發(fā)生和蔓延同以下兩方面有關(guān)：一方面，金融市場(chǎng)交易主體在貪婪的驅(qū)使下，在未獲得充分的交易相關(guān)信息之前就參與了交易，從而產(chǎn)生其無法承擔(dān)的損失；另一方面，金融監(jiān)管當(dāng)局未能充分掌握相關(guān)信息，進(jìn)而未能作出及時(shí)反應(yīng)。因此，各監(jiān)管改革方案都重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了金融信息的收集與處理。

3.通過設(shè)立制度化實(shí)體機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。在各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的現(xiàn)行金融體系中，一般都存在多個(gè)金融監(jiān)管主體。多頭監(jiān)管容易出現(xiàn)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的職責(zé)與權(quán)限劃分不清，導(dǎo)致監(jiān)管套利，從而變相地降低了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。但不可否認(rèn)的是，多頭監(jiān)管體制也存在很多的優(yōu)越性：一方面，在金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)格局依然比較清晰之時(shí)，分業(yè)多頭監(jiān)管的專業(yè)性依然具有制度優(yōu)勢(shì)；另一方面，多頭監(jiān)管可以形成激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，為市場(chǎng)提供更有效的監(jiān)管。權(quán)衡利弊，多頭監(jiān)管至少在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)仍然是各個(gè)國(guó)家或地區(qū)金融監(jiān)管體制的選擇。為此，各監(jiān)管改革方案都要求加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，設(shè)立實(shí)體化、制度化的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。

4.強(qiáng)化貨幣當(dāng)局的金融穩(wěn)定職能。各改革方案都著力強(qiáng)化了貨幣當(dāng)局的金融穩(wěn)定職能，這反映了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中貨幣政策與金融穩(wěn)定之間關(guān)系的深化。在現(xiàn)代金融體系中，銀行類金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模介入資本市場(chǎng)，這就使得后者成為了銀行體系的重要風(fēng)險(xiǎn)來源之一。與此同時(shí)，如果不考慮金融市場(chǎng)，貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制將無法建立，貨幣政策也就無法有效實(shí)施。此外，在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境時(shí)，貨幣當(dāng)局作為最后貸款人也需要并且最適合于承擔(dān)救助職責(zé)以避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，對(duì)于貨幣當(dāng)局來說，維護(hù)金融穩(wěn)定就成為了與貨幣政策制定具有同等重要性的職責(zé)，其關(guān)注的范圍和領(lǐng)域也顯著擴(kuò)大，不再局限于銀行類金融機(jī)構(gòu)，而是涵蓋了所有具有“系統(tǒng)重要性”的金融機(jī)構(gòu)。

5.突出對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。隨著現(xiàn)代金融體系的不斷復(fù)雜化，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越來越成為金融穩(wěn)定的重要威脅，本次全球金融危機(jī)就是一個(gè)最為突出的例子。有鑒于此，此次世界主要國(guó)家與地區(qū)的金融監(jiān)管改革方案很自然地將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管放在了極為重要的位置。

6.加強(qiáng)監(jiān)管當(dāng)局的危機(jī)處置能力。在這次危機(jī)中，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)于問題金融機(jī)構(gòu)的救助極為不力，這一方面是由于對(duì)危機(jī)進(jìn)程和嚴(yán)重性的誤判，另一方面則是由于金融監(jiān)管當(dāng)局缺乏危機(jī)處置的手段與能力。為此，各改革方案的一項(xiàng)重要內(nèi)容是明確監(jiān)管當(dāng)局在危機(jī)處置中的權(quán)限和程序，突出的一點(diǎn)的就是強(qiáng)調(diào)建立危機(jī)處置的完備預(yù)案，同時(shí)授予監(jiān)管當(dāng)局在危機(jī)狀態(tài)下“便宜行事”的權(quán)力。

7.對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表高度重視。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在反映表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上的局限性與金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的不透明性是此次危機(jī)爆發(fā)與惡化的重要原因。各個(gè)國(guó)家與地區(qū)的金融監(jiān)管改革都對(duì)此給予高度關(guān)注，但令人遺憾的是，它們?cè)谙鄳?yīng)的監(jiān)管措施上則缺乏具體內(nèi)容。這還需要國(guó)際協(xié)調(diào)合作與統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，而這也需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程。

8.加強(qiáng)對(duì)投資者與消費(fèi)者利益的保護(hù)。本次危機(jī)暴露出的一個(gè)重要問題是，現(xiàn)代金融產(chǎn)品的復(fù)雜性使得市場(chǎng)微觀主體經(jīng)常難以正確理解產(chǎn)品的特征和對(duì)產(chǎn)品蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)作出正確評(píng)估，從而無法基于審慎的判斷作出交易決策，甚至落入欺詐陷阱。因此，保障投資者與消費(fèi)者的知情權(quán)與索賠權(quán)是各項(xiàng)改革方案中的共同內(nèi)容。

9.推進(jìn)國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作。在各項(xiàng)金融監(jiān)管改革方案中都提出了加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作的必要性。國(guó)際監(jiān)管合作不僅是防范外源性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，同時(shí)也有助于統(tǒng)一各經(jīng)濟(jì)在金融監(jiān)管改革上的尺度，避免其他國(guó)家和地區(qū)較為寬松的金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)自己國(guó)際地位造成威脅。

三、中國(guó)金融監(jiān)管改革的政策選擇

在此次金融危機(jī)中，中國(guó)所受的沖擊更多地是在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面而非金融體系層面上。其中最主要的原因是，中國(guó)金融體系的開放性不足避免了外部系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染，與此同時(shí)，中國(guó)的高儲(chǔ)蓄率為金融機(jī)構(gòu)提供了穩(wěn)定、充足的資金來源，使得金融機(jī)構(gòu)不必求助于高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的融資渠道。然而，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，人們對(duì)于金融服務(wù)多樣性需求的日益增長(zhǎng)，金融體系必將更為開放，金融市場(chǎng)也將更為活躍，從而對(duì)金融監(jiān)管提出了更高的要求。為此中國(guó)應(yīng)借鑒世界主要國(guó)家和地區(qū)金融監(jiān)管改革的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，積極穩(wěn)妥地推動(dòng)中國(guó)金融監(jiān)管改革。

1.堅(jiān)持金融監(jiān)管全面覆蓋的原則。“全面覆蓋”的監(jiān)管理念是金融監(jiān)管發(fā)展的潮流，不論是較早改革的英國(guó)、日本還是危機(jī)過后的美國(guó)，其金融改革都明顯地反映出這種趨勢(shì)。中國(guó)的金融監(jiān)管體制一直秉承了全面覆蓋的理念，并在維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定方面取得了較好的成績(jī)。我們不僅要繼續(xù)堅(jiān)持全面覆蓋的監(jiān)管理念，更應(yīng)該付諸實(shí)踐以有效保證這一理念的貫徹與落實(shí)。

2.堅(jiān)持適度監(jiān)管，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。美國(guó)金融危機(jī)暴露的一個(gè)重要問題就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新，如金融衍生品的監(jiān)管過于松散，甚至缺位。而中國(guó)的情況卻恰恰相反，中國(guó)的金融衍生品市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)都不發(fā)達(dá)，中國(guó)金融監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新的權(quán)利限制過嚴(yán)。雖然這避免了類似于美國(guó)金融市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)，但是也嚴(yán)重約束了金融市場(chǎng)的創(chuàng)新能力，阻礙了金融創(chuàng)新的進(jìn)一步發(fā)展。這種現(xiàn)象所導(dǎo)致的結(jié)果就是金融產(chǎn)品和服務(wù)供給不足，難以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融消費(fèi)者與投資者的需求。與此同時(shí)，在金融全球化的背景下，過度管制很容易削弱本國(guó)金融體系的競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力，導(dǎo)致金融資源的外流。因此，我們不能因噎廢食，由于擔(dān)心市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而阻礙金融創(chuàng)新，相反，必須將金融創(chuàng)新的主導(dǎo)權(quán)還給市場(chǎng)。

3.加快推進(jìn)金融監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)金融信息聯(lián)通與共享。金融監(jiān)管當(dāng)局充分掌握金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的相關(guān)信息，對(duì)于進(jìn)行宏觀審慎性監(jiān)管，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定具有重要的意義。中國(guó)推進(jìn)金融監(jiān)管信息建設(shè)主要可以從以下三個(gè)方面著手。第一，完善征信體系，在為金融機(jī)構(gòu)決策提供依據(jù)的同時(shí)，有助于監(jiān)管當(dāng)局通過違約率了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，為審慎性監(jiān)管提供支持。第二，健全支付清算體系及其信息挖掘，匯集經(jīng)濟(jì)交易信息，以此反映交易活躍狀況、經(jīng)濟(jì)景氣程度和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化情況等宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要側(cè)面，為金融穩(wěn)定狀況的評(píng)估提供背景。第三，加強(qiáng)金融監(jiān)管當(dāng)局內(nèi)部及其與各經(jīng)濟(jì)部門之間的信息系統(tǒng)整合與共享，在可能的情況下制定明確的、有時(shí)間表的金融信息資源整合方案。

4.建立實(shí)體化、法治化的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，提高金融監(jiān)管的有效性。目前，中國(guó)初步形成了“一行三會(huì)”的金融分業(yè)監(jiān)管格局，但是監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)機(jī)制缺乏正式制度保障，僅處在原則性框架層面，監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度未能有效發(fā)揮作用。因此，在現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體制下，應(yīng)將協(xié)調(diào)機(jī)制法治化、實(shí)體化。在時(shí)機(jī)成熟的情況下，可以考慮組建有明確法律權(quán)限、有實(shí)體組織的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，以監(jiān)督指導(dǎo)金融監(jiān)管工作。

5.突出消費(fèi)者利益保護(hù)這一金融監(jiān)管目標(biāo)。完備的金融消費(fèi)者保護(hù)措施是發(fā)達(dá)金融體系的共同特征，也是構(gòu)成金融體系國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。如果金融監(jiān)管只關(guān)注金融機(jī)構(gòu)的利益訴求而忽視了對(duì)消費(fèi)者利益的切實(shí)保護(hù)，就會(huì)挫傷消費(fèi)者的金融消費(fèi)熱情而使金融業(yè)發(fā)展失去廣泛的公眾基礎(chǔ)和社會(huì)支持。所以，要使中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有所作為，就必須對(duì)消費(fèi)者金融產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，促進(jìn)這些產(chǎn)品透明、公平、合理，使消費(fèi)者獲得充分的有關(guān)金融產(chǎn)品與服務(wù)的信息。

6.加強(qiáng)宏觀審慎性監(jiān)管，維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定。在不同的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展階段，不同金融體系所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來源與傳導(dǎo)機(jī)制存在著差異。目前，我國(guó)金融發(fā)展所處階段和金融體系的特定結(jié)構(gòu)決定了我國(guó)的金融市場(chǎng)并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。但是，隨著綜合經(jīng)營(yíng)的發(fā)展和金融體系的進(jìn)一步開放，中國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征將會(huì)與當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)一步趨同，金融控股公司等大型混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)會(huì)快速發(fā)展。為了應(yīng)對(duì)金融業(yè)快速發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管提出的新要求，我國(guó)應(yīng)在明確系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的前提下，確立監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的專門監(jiān)管機(jī)構(gòu)。根據(jù)目前的情況，可以考慮將這一職責(zé)賦予中國(guó)人民銀行。通過“牽頭監(jiān)管”模式，并與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切合作，解決監(jiān)管過程中可能存在的“盲區(qū)”。

7.加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的監(jiān)管，改進(jìn)監(jiān)管手段。隨著金融創(chuàng)新的飛速發(fā)展，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表及表外業(yè)務(wù)規(guī)模也在迅速擴(kuò)張之中。為此，中國(guó)必須加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表的監(jiān)管。首先，完善資產(chǎn)負(fù)債表的編報(bào)規(guī)則，使金融機(jī)構(gòu)的表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠在資產(chǎn)負(fù)債表中得到充分的體現(xiàn)。其次，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)及時(shí)、充分掌握金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的變動(dòng)情況，為微觀審慎性監(jiān)管提供依據(jù)。再次，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該在考慮到金融體系內(nèi)部復(fù)雜聯(lián)系的基礎(chǔ)上，在宏觀層面上對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的總體變化情況進(jìn)行監(jiān)控，并據(jù)此對(duì)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)水平作出評(píng)估，在出現(xiàn)問題時(shí)發(fā)出預(yù)警。最后，監(jiān)管當(dāng)局需要通過資本充足率要求和會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的改進(jìn)，消除或削弱與資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)的順周期性，平滑金融體系運(yùn)行中的波動(dòng)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的金融環(huán)境。

8.加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)與合作，與國(guó)際金融發(fā)展步調(diào)一致。在當(dāng)前形勢(shì)下，中國(guó)積極參與國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與合作具有重要的意義。首先，這是回應(yīng)國(guó)際社會(huì)輿論的要求，樹立負(fù)責(zé)任大國(guó)形象的需要。其次，目前國(guó)際金融監(jiān)管合作仍然處于醞釀和起步階段，中國(guó)的及早參與有助于爭(zhēng)取主動(dòng)，確立規(guī)則，最大程度地維護(hù)自身利益。最后，盡管現(xiàn)階段中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的參與程度仍然非常有限，但是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融體系的進(jìn)一步開放，中國(guó)也將面臨更大程度的傳染性系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)的防范與處置也將越來越多地依賴于國(guó)際金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作。

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我國(guó)金融監(jiān)管原先存在的矛盾進(jìn)一步擴(kuò)大,新的矛盾也會(huì)在新的時(shí)代和政策背景下逐漸顯現(xiàn)。銀行業(yè),證券業(yè),保險(xiǎn)業(yè)三業(yè)雄踞,各司其職,各中相互關(guān)聯(lián),再加上外匯行業(yè)的興起,雖然國(guó)家不會(huì)將其作為一個(gè)獨(dú)立的金融行業(yè)另辟板塊,但是將其與證券業(yè)相容和,勢(shì)必在金融監(jiān)管上將會(huì)出現(xiàn)更大的監(jiān)管漏洞。無論是國(guó)際結(jié)算還是國(guó)家宏觀調(diào)控都將出現(xiàn)困難。美國(guó)福匯作為最大的外匯商,日前受到美國(guó)監(jiān)管,其做市商的罪名已被證實(shí),并且被嘉盛收購,股市代碼也有所改變,但是嘉盛具有同樣的性質(zhì),只是其在法律性質(zhì)中寫明其做市商的前提,兩者的結(jié)局就大相徑庭,可見外匯行業(yè)的金融監(jiān)管的難點(diǎn)以及法律方面角色和占位的缺失。我國(guó)近年來外匯事業(yè)有所涌現(xiàn),國(guó)家將其納入證券業(yè)只是用其進(jìn)行宏觀調(diào)控,對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)新總統(tǒng)特朗普上臺(tái),局勢(shì)動(dòng)蕩,金融行業(yè)的起伏很大程度上取決于美國(guó)總統(tǒng)能否實(shí)現(xiàn)他重貿(mào)易,弱美元的計(jì)劃,國(guó)家的外匯存在風(fēng)險(xiǎn),很多灰色經(jīng)紀(jì)商也處于難以監(jiān)管的范圍,我國(guó)的金融監(jiān)管困難重重。金融監(jiān)管同時(shí)也要防范金融風(fēng)險(xiǎn),防控金融風(fēng)險(xiǎn)不完全是傳統(tǒng)意義上的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)或企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也包括金融領(lǐng)域內(nèi)部加杠桿、影子銀行和表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),近年來銀行信用風(fēng)險(xiǎn)加大,去產(chǎn)能、去庫存力度加大,“僵尸”企業(yè)的出清給銀行信用風(fēng)險(xiǎn)帶來壓力。我給金融監(jiān)管現(xiàn)狀慘淡,不作為與放任不管屢見不鮮,導(dǎo)致的各行各業(yè)的資金壓力和資金風(fēng)險(xiǎn)也在加大,金融監(jiān)管體制改革不能成為只提不實(shí)行的空話,我國(guó)金融監(jiān)管體制改革任重而道遠(yuǎn)。金融行業(yè)難以得到有效監(jiān)管,金融監(jiān)管投資沒有得到有效改革,金融就不可能很好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中新興發(fā)展的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),對(duì)于資金的需求和資金成本的敏感度較高,金融監(jiān)管體制出現(xiàn)漏洞,則對(duì)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很難實(shí)現(xiàn)真正的推動(dòng)作用。2017年2月期末投資者數(shù)量達(dá)到11911.03萬,新增投資者達(dá)到21.92萬;期末投資者數(shù)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)。雖然文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)近年被提上發(fā)展重點(diǎn),并且財(cái)政部2016年對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的專項(xiàng)撥款達(dá)到44.2億,但是相對(duì)于金融體制內(nèi)的大量資金閑置和錯(cuò)配,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)任重而道遠(yuǎn),金融監(jiān)管體制改革迫在眉睫。相當(dāng)多的金融機(jī)構(gòu)在部分投資領(lǐng)域大力加杠桿,期限錯(cuò)配嚴(yán)重,而今年貨幣政策變化將對(duì)其造成影響,與此同時(shí)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新步伐加快,混業(yè)經(jīng)營(yíng)愈發(fā)明顯,銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的交叉?zhèn)魅究赡苄约哟?新興金融領(lǐng)域尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融,外匯投資領(lǐng)域等存在監(jiān)管真空地帶,填補(bǔ)欠缺漏洞要在源頭解決,其潛在風(fēng)險(xiǎn)需要進(jìn)一步關(guān)注。文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè),涵蓋廣播影視、動(dòng)漫、音像、傳媒、視覺藝術(shù)、表演藝術(shù)、工藝與設(shè)計(jì)、雕塑、環(huán)境藝術(shù)、廣告裝潢、服裝設(shè)計(jì)、軟件和計(jì)算機(jī)服務(wù)等各個(gè)方面,為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn),與此同時(shí),國(guó)家有意扶持,并且希望借其實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整,以其為依托實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的新的增長(zhǎng)點(diǎn),兩者各取所需,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)。而金融本身存在的矛盾加劇,高泡沫,高杠桿沒有得到很好的緩解,資本利用效率不高,金融監(jiān)管漏洞大,監(jiān)管各個(gè)環(huán)節(jié)相對(duì)薄弱,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資來源匱乏,銀行融資貸款門檻較高,政府或者園區(qū)背書之外,初創(chuàng)型文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)要實(shí)現(xiàn)新一輪的融資可謂難上加難,那么該如何實(shí)現(xiàn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與金融業(yè)發(fā)展的結(jié)合？除了各自的規(guī)劃發(fā)展與監(jiān)管到位以外,供給側(cè)改革在實(shí)現(xiàn)兩者協(xié)調(diào)配合發(fā)展方面肩負(fù)了巨大的促進(jìn)作用。

二、供給側(cè)改革給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)帶來了什么

供給側(cè)改革從供給層面實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能,去杠桿,通過政策的實(shí)施來實(shí)現(xiàn)供需錯(cuò)配問題的緩解,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí),促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。從供給側(cè)層面看金融,我們不難發(fā)現(xiàn),改善金融供給與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求的供求關(guān)系,通過加大金融供給側(cè)改革力度,提升金融配置效率,降低融資成本,滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求,有助于實(shí)現(xiàn)金融、實(shí)體雙發(fā)展。暢通金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸送資本和活力的渠道,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)如果可以依托金融,實(shí)現(xiàn)融資簡(jiǎn)單化,并且政策層面通過稅收優(yōu)惠,土地減免,辦公場(chǎng)所階段性免費(fèi)等措施,那么文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展道路將顯得異常開闊,我們需要給文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)注入新的活力和堅(jiān)實(shí)的背景基礎(chǔ)。供給側(cè)改革帶來的政策層面的支持對(duì)于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說是一個(gè)新的發(fā)展契機(jī),也是發(fā)現(xiàn)新興經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的重要選擇;供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)將有更好的政策和基礎(chǔ)背景實(shí)現(xiàn)與金融監(jiān)管體制改革的協(xié)調(diào)配合。供給側(cè)改革作為政策層面的強(qiáng)力支持,對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)來說是支撐的來源,也是文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)之所以被提上重點(diǎn)的一個(gè)重要原因,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)享受供給側(cè)改革的蔭蔽,也在一定程度上證實(shí)了供給側(cè)改革的正確導(dǎo)向性。

三、文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)能

(一)加大金融供給側(cè)改革力度,提升金融配置效率,降低融資成本,滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求

深化金融體制改革,深化金融體制供給側(cè)改革,調(diào)節(jié)杠桿,繼續(xù)推進(jìn)利率、匯率市場(chǎng)化改革,優(yōu)化金融市場(chǎng)體系,改革完善金融監(jiān)管體制,在保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕的基礎(chǔ)上,暢通金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)機(jī)制,對(duì)于初創(chuàng)型文化創(chuàng)意企業(yè),實(shí)行資金融通和基礎(chǔ)設(shè)施配備支持,包括文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園的工作場(chǎng)地和設(shè)備的支持,適當(dāng)?shù)娜谫Y推介會(huì)等;對(duì)于成長(zhǎng)性文化創(chuàng)意企業(yè),通過其贏利點(diǎn),為其提供特快融資渠道,實(shí)現(xiàn)融資對(duì)接,避免資金周轉(zhuǎn)問題帶來的企業(yè)發(fā)展青黃不接的窘境,與此同時(shí),成長(zhǎng)性文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)對(duì)于市場(chǎng)需求和前景發(fā)展敏感度較高,市場(chǎng)的擴(kuò)大需要良好的資金運(yùn)作,資金渠道完善,金融監(jiān)管體制改革,金融供給側(cè)改革將為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來市場(chǎng)保障前提。

(二)防范外匯風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)品的內(nèi)銷與出口

美聯(lián)儲(chǔ)加息周期啟動(dòng)以后,全球流動(dòng)性整體收緊,給中國(guó)人民幣匯率、外匯占款投放帶來壓力,國(guó)內(nèi)流動(dòng)性壓力加大,外匯風(fēng)險(xiǎn)加劇。再加上美國(guó)總統(tǒng)換屆,特朗普上臺(tái),他計(jì)劃重視美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易,對(duì)中國(guó)存在一定的抵觸心理,弱化美元的,中國(guó)的美國(guó)國(guó)債勢(shì)必受到影響,如果特朗普真正落實(shí)其計(jì)劃的政策,那么美元空頭即將來臨,我國(guó)面臨的的外匯風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加劇,防范外匯風(fēng)險(xiǎn),金融監(jiān)管體制改革也是迫在眉睫。但是單從出口層面來看,對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)品的出口在一定程度上有促進(jìn)作用,但是作為政策調(diào)控方來說,確實(shí)一個(gè)挑戰(zhàn),所以在促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)品出口的同時(shí),要擴(kuò)大內(nèi)需,促進(jìn)內(nèi)銷,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)真正拉動(dòng)。在規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上真正實(shí)現(xiàn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)擴(kuò)大,不宜以犧牲外匯資本自由度和政策自由度換取文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,因小失大。

(三)提升內(nèi)生動(dòng)力,實(shí)現(xiàn)新的贏利點(diǎn)

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的興起最初是通過政策層面的導(dǎo)向開始的,逐步通過“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的改革點(diǎn)逐步顯現(xiàn),而文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)門檻相對(duì)較低的行業(yè),同時(shí),相比于其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)初創(chuàng)型文化創(chuàng)意企業(yè)資金需求量相對(duì)較少,借此吸引了大批有想法,有計(jì)劃的青年通過不斷的創(chuàng)新,以及對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的深刻理解,將自己的創(chuàng)新理念融入文化,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的新發(fā)展出現(xiàn)了新的契機(jī)。實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),不能僅僅依靠政策層面的支持,政府背書,政策背書,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展動(dòng)力才是真正促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)新發(fā)展的依靠點(diǎn)。不斷提升自身特色,促進(jìn)產(chǎn)品的特色化,提升內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力,得以實(shí)現(xiàn)新的盈利點(diǎn)。

(四)擴(kuò)大市場(chǎng)渠道,以特點(diǎn)吸引

文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)一直存在但是近年來才被重視的產(chǎn)業(yè),其市場(chǎng)前景良好,潛在消費(fèi)人數(shù)增長(zhǎng)快,消費(fèi)增速快,所以,擴(kuò)大市場(chǎng)渠道,開發(fā)潛在市場(chǎng)和潛在需求客戶日益重要。通過不斷的探索和實(shí)地調(diào)查,總結(jié)地域特色和特殊需求,制定不同的區(qū)域產(chǎn)品規(guī)劃方案和地域特色銷售方案。同時(shí)在金融監(jiān)管體制改革所創(chuàng)造的金融條件下,利用資金優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì),依托區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品特色開辟新的市場(chǎng),并且根據(jù)不同市場(chǎng)的消費(fèi)人群的消費(fèi)層次和消費(fèi)偏好,預(yù)測(cè)市場(chǎng)容量和潛在消費(fèi)人群,制定不同的銷售策略,不斷使得消費(fèi)者數(shù)量接近預(yù)計(jì)值。

(五)國(guó)內(nèi)資本與外資相結(jié)合加之政策細(xì)則落實(shí)

國(guó)內(nèi)資本與外資相結(jié)合,實(shí)現(xiàn)互利共贏,國(guó)內(nèi)外資本將結(jié)合對(duì)于金融監(jiān)管體制的要求更大,金融監(jiān)管體制改革的重要性和必要性也日益凸顯,在金融監(jiān)管體制改革基礎(chǔ)之上,依托不同的市場(chǎng)和區(qū)域,加上政策細(xì)則的逐步落實(shí),文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)可以依托政策背景和各種優(yōu)惠政策,以文化創(chuàng)新點(diǎn)為基石,逐步發(fā)展壯大文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展。總而言之,金融監(jiān)管體制改革和供給側(cè)改革對(duì)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn),金融行業(yè)包括銀行,證券,保險(xiǎn)等各個(gè)行業(yè)受到良好的監(jiān)管,減少灰色監(jiān)管地帶,減少不必要的冗余和效率低下;政府切實(shí)落實(shí)供給側(cè)改革,讓供給側(cè)改革不在只是一個(gè)名詞和一個(gè)框架,從政策框架逐步落實(shí)為實(shí)施細(xì)則,實(shí)現(xiàn)“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”,切實(shí)推進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整,實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。金融監(jiān)管體制改革推動(dòng)供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展,當(dāng)然,前提在于金融監(jiān)管體制得到有效改革,供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有內(nèi)在的發(fā)展動(dòng)能。金融監(jiān)管體制改革勢(shì)必在資本成本及資金供給等方面促進(jìn)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展,供給側(cè)改革也使得文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)有了政府背書和政策背書,文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)依托資金和政策獲得了發(fā)展的必要條件;與此同時(shí),供給側(cè)改革下的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的問題以及亟待解決的問題也影響著金融監(jiān)管體制改革,使得金融監(jiān)管體制改革的步伐進(jìn)一步加快,金融監(jiān)管體制改革會(huì)以更有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為導(dǎo)向之一,兩者相輔相成,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。

作者:施瓔蕓 單位:南京師范大學(xué)

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篇4

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；金融監(jiān)管；創(chuàng)新

在金融領(lǐng)域不斷拓展的時(shí)代，信息科學(xué)技術(shù)與金融工具相結(jié)合，從而形成了新的金融發(fā)展模式，也被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。伴隨著人們?nèi)找嬖鲩L(zhǎng)的金融需求，越來越多的以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的新的金融模式如雨后春筍般涌現(xiàn)。與傳統(tǒng)金融模式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融在效率、服務(wù)、成本和市場(chǎng)參與度方面更具有優(yōu)勢(shì)。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融模式作為一種金融創(chuàng)新方式，并沒有解決困擾金融發(fā)展的信息不對(duì)稱、逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)難以控制等問題。金融創(chuàng)新往往是為了躲避監(jiān)管而產(chǎn)生的。不難看出互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的問題大部分是由于金融監(jiān)管的滯后與缺失造成的。在互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的時(shí)代，金融監(jiān)管的創(chuàng)新問題亟待解決，能否適應(yīng)新的金融模式的發(fā)展，必將對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式的未來產(chǎn)生重大影響。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展

自從互聯(lián)網(wǎng)誕生以來，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，逐漸成為一種趨勢(shì)。網(wǎng)上購物、網(wǎng)上信貸和網(wǎng)上銀行服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形開始顯現(xiàn)。謝平（2012）首次提出“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”的概念，它不同于傳統(tǒng)商業(yè)銀行間接融資和資本市場(chǎng)直接融資，因而將對(duì)現(xiàn)有金融模式產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

在過去的20年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新經(jīng)歷了兩次巨變。

（一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)化

20世紀(jì)90年代中期至21世紀(jì)初，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)第一次快速發(fā)展，主要標(biāo)志是網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券和網(wǎng)上保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出現(xiàn)。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用自身優(yōu)勢(shì)，積極推廣網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)，取得了不錯(cuò)的成效，使得民間金融的生存空間更加狹小，但這并沒有阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融模式的進(jìn)一步繁榮。

（二）新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式

21 世紀(jì)10 年代以來，突破傳統(tǒng)金融創(chuàng)新的枷鎖，新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式初見端倪，典型的代表包括移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等。

1.移動(dòng)支付。作為新的支付方式，移動(dòng)支付使人們擺脫時(shí)空和地域的限制，特別是以支付寶為代表的第三方支付平臺(tái)的出現(xiàn)，使得商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)的社會(huì)支付平臺(tái)的地位有所下降。第三方支付平臺(tái)將交易與結(jié)算對(duì)接，通過網(wǎng)絡(luò)服務(wù)提高效率，保證交易安全并有效地降低了成本，受到買方和賣方的追捧。更重要的是它解決了我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展的難題。截至 2013年1月，中央銀行累計(jì)發(fā)放了 223 張第三方支付牌照。

2.社交網(wǎng)絡(luò)。社交網(wǎng)絡(luò)的核心是人際關(guān)系，它將抽象的社會(huì)關(guān)系具體化、數(shù)字化并不斷延伸，擴(kuò)大相互之間的影響。社交網(wǎng)絡(luò)通過互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建信息共享和更新平臺(tái)，從到傳遞再到使用，往往只需極短的時(shí)間。

3.搜索引擎。傳統(tǒng)的搜索引擎是根據(jù)客戶的需求匹配相應(yīng)的信息，將不相關(guān)的信息過濾掉，通過篩選提高信息質(zhì)量。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，搜索引擎與大數(shù)據(jù)、金融咨詢、貸款資格評(píng)定等金融服務(wù)相結(jié)合。

4.云計(jì)算。金融分析需要大量數(shù)據(jù)支持和較強(qiáng)的數(shù)據(jù)處理能力，云計(jì)算主要特征是計(jì)算能力強(qiáng)、存儲(chǔ)空間大和信息服務(wù)完善，它能夠同時(shí)處理各種數(shù)據(jù)，保證數(shù)據(jù)的一致性，并對(duì)信息進(jìn)行甄選和分析。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)

互聯(lián)網(wǎng)金融模式是金融創(chuàng)新的新發(fā)展，是金融領(lǐng)域的延伸。從歷史的經(jīng)驗(yàn)來看，金融創(chuàng)新總是伴隨著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外。在金融監(jiān)管滯后的情況下，總會(huì)導(dǎo)致各種亂象發(fā)生。

（一）潛在風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索

一，互聯(lián)網(wǎng)金融模式中金融交易范圍十分廣泛，涉及的產(chǎn)品錯(cuò)綜復(fù)雜。再加上虛擬程度高，交易對(duì)象的潛在風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)。二，與金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的合法性難以確認(rèn)，不乏違法違規(guī)行為的存在。許多非金融機(jī)構(gòu)借互聯(lián)網(wǎng)金融的便利，非法集資，誤導(dǎo)投資人，埋下金融危機(jī)的隱患。

（二）削弱貨幣政策的控制力

電子貨幣隨著互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展逐步興起，對(duì)傳統(tǒng)貨幣發(fā)行機(jī)制構(gòu)成挑戰(zhàn)，中央銀行作為發(fā)行的銀行的格局將被打破。中央銀行制定貨幣政策的時(shí)候需要對(duì)貨幣乘數(shù)、貨幣流通速度和貨幣需要量進(jìn)行測(cè)定，其本身就有很大的難度，而互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的支付方式多采用數(shù)字化，貨幣資金的劃轉(zhuǎn)幾乎在瞬間能夠完成，提高了貨幣流通速度，使得可供測(cè)算的貨幣數(shù)量減少，增加了貨幣當(dāng)局制定貨幣政策的難度。

（三）信息安全問題亟待解決

對(duì)比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)金融集團(tuán)容易遭到系統(tǒng)內(nèi)部和系統(tǒng)外部的雙重攻擊。考慮到金融行業(yè)的特殊性，信息安全問題尤為重要。互聯(lián)網(wǎng)金融是建立在高度電子信息科技的基礎(chǔ)上，每一個(gè)環(huán)節(jié)，如網(wǎng)絡(luò)硬件、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行和數(shù)據(jù)傳輸，如果遭遇技術(shù)困難或者病毒入侵，都可能使系統(tǒng)崩潰、操作異常，從而導(dǎo)致客戶敏感資料泄露和資金流失，引發(fā)一系列金融事故。

（四）非法交易活動(dòng)頻繁

互聯(lián)網(wǎng)金融交易的虛擬化程度高，金融機(jī)構(gòu)主要是通過客戶預(yù)留的密碼或者電子證書來識(shí)別客戶的身份。這種交易的隱蔽性不利于金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的真實(shí)身份進(jìn)行認(rèn)證，一旦被非法分子利用，容易造成客戶的損失和虛假交易。

三、傳統(tǒng)金融監(jiān)管在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的不足

（一）傳統(tǒng)金融監(jiān)管的滯后性

互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展將金融創(chuàng)新推向了一個(gè)，使得金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)措手不及。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的種類繁多，然而大部分金融服務(wù)得不到傳統(tǒng)金融體制的監(jiān)管，充分體現(xiàn)了傳統(tǒng)金融監(jiān)管的滯后性。P2P信貸服務(wù)企業(yè)、大眾籌資網(wǎng)站等非金融機(jī)構(gòu)通過社交網(wǎng)絡(luò)為客戶提供信貸服務(wù)，卻不受金融監(jiān)管的約束，也沒有資金限制等基本準(zhǔn)入門檻，只需要在工商管理部門登記即可營(yíng)業(yè)。監(jiān)管的空隙必然使得監(jiān)管部門無法及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和處理，更不用說保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

（二）現(xiàn)行監(jiān)管體系不健全

目前，我國(guó)的監(jiān)管格局是由中央銀行牽頭，銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)分業(yè)監(jiān)管。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成為一種趨勢(shì)。金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)不僅導(dǎo)致金融監(jiān)管體制的重大變化，而且也使金融監(jiān)管的重心發(fā)生了明顯的變化。

（三）傳統(tǒng)金融監(jiān)管措施缺失

1.監(jiān)管政策法規(guī)缺失

互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展迅速，而針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的政策法規(guī)明顯滯后，政策缺失必然導(dǎo)致監(jiān)管真空。

2.監(jiān)管手段不足

互聯(lián)網(wǎng)金融模式依托現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)交易虛擬化、對(duì)象全球化以及跨時(shí)空快速交易，給金融監(jiān)管當(dāng)局帶來很大難度，傳統(tǒng)技術(shù)手段無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的變化。

3.監(jiān)管隊(duì)伍欠缺

對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管，需要監(jiān)管當(dāng)局配備一批網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融監(jiān)管兼?zhèn)涞膹?fù)合型人才，從目前的情形來看，監(jiān)管人才隊(duì)伍無法滿足實(shí)際監(jiān)管的需要。

4.國(guó)際合作機(jī)制不健全

互聯(lián)網(wǎng)將各國(guó)金融市場(chǎng)連成一個(gè)整體，金融國(guó)際化使得金融監(jiān)管不能局限于本國(guó)的金融市場(chǎng)，還應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際合作。

四、金融監(jiān)管的創(chuàng)新發(fā)展

（一）以新的視角審視互聯(lián)網(wǎng)金融

互聯(lián)網(wǎng)金融的核心價(jià)值是倡導(dǎo)“開放、平等、分享、協(xié)作”，最大程度得實(shí)現(xiàn)效率和公平，而不是金融交易的單純虛擬化。互聯(lián)網(wǎng)金融模式擁有強(qiáng)大的活力和特有的創(chuàng)新之處，與傳統(tǒng)金融模式有顯著的區(qū)別，并不僅僅是傳統(tǒng)金融模式的補(bǔ)充。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該以全新的視角審視互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的本質(zhì)是“安全”與“效率”的博弈，在衡量二者的利弊事，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持效率優(yōu)先原則。

（二）建立新型綜合監(jiān)管模式

新型綜合監(jiān)管模式包括綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)和綜合監(jiān)管體系，能夠適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融跨界經(jīng)營(yíng)的需要。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融模式對(duì)金融監(jiān)管帶來了更高的挑戰(zhàn)，但是摒棄我國(guó)分業(yè)監(jiān)管的基本準(zhǔn)則會(huì)造成現(xiàn)有體制的巨大變動(dòng)，還會(huì)耗費(fèi)高額的成本。在堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，新型綜合監(jiān)管模式應(yīng)該逐漸推進(jìn)，慢慢貫徹落實(shí)。首先，加強(qiáng)“一行三會(huì)”的協(xié)同合作，堅(jiān)持信息共享和聯(lián)席會(huì)議等合作機(jī)制。在國(guó)務(wù)院金融監(jiān)管部門的指導(dǎo)下，建立和完善協(xié)調(diào)機(jī)制，減少目前重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管真空的情況。

（三）堅(jiān)持審慎監(jiān)管的理念

在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期，美國(guó)推行審慎寬松的監(jiān)管政策，取得不錯(cuò)的效果。類似于量化寬松的貨幣政策，審慎監(jiān)管的理念也值得借鑒。由于商業(yè)銀行的貸款門檻高，而國(guó)內(nèi)缺乏其他合理的融資渠道，使得融資難問題一直是困擾企業(yè)發(fā)展的瓶頸。日益增長(zhǎng)的融資需求推動(dòng)金融創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融模式應(yīng)運(yùn)而生，并受到企業(yè)和各投資者的追捧。互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的成本低，有效地緩解了融資難問題。適當(dāng)寬松的準(zhǔn)入門檻能夠擴(kuò)展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的范圍，增加產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)。

傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的發(fā)展趨于成熟，實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)范有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于起步較晚的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，若不加以區(qū)分，照搬現(xiàn)有的規(guī)章制度，將阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)該堅(jiān)持宏觀審慎監(jiān)管的原則，以防范系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，適當(dāng)減少約束壁壘，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展來提高市場(chǎng)活力。同時(shí)，把握監(jiān)管尺度，完善市場(chǎng)退出機(jī)制，利用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和市場(chǎng)規(guī)則評(píng)定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的優(yōu)劣。

（四）加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，消費(fèi)者與金融企業(yè)之間信息不對(duì)稱的情況有所改善，但無法逆轉(zhuǎn)消費(fèi)者在金融交易中不平等的地位。傳統(tǒng)的金融合約看似公平，但實(shí)際上對(duì)消費(fèi)者不利，而良莠不齊的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品市場(chǎng)更加深了市場(chǎng)參與主體間的不平衡。一旦發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛，高昂的維權(quán)費(fèi)用會(huì)讓消費(fèi)者望而卻步，消費(fèi)者往往充當(dāng)最終受害人的角色。為了實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)公平，金融監(jiān)管當(dāng)局可考慮對(duì)金融消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)針對(duì)性保護(hù)，適當(dāng)加重金融企業(yè)的責(zé)任與義務(wù)。

信息資源是互聯(lián)網(wǎng)金融模式得以迅速發(fā)展的關(guān)鍵，面對(duì)目前出現(xiàn)的消費(fèi)者金融信息等安全事件，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注，增強(qiáng)非金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任意識(shí)，加大對(duì)違反規(guī)定的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的懲罰力度。對(duì)于消費(fèi)者而言，掌握金融相關(guān)知識(shí)，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)，才能得到更好的金融保護(hù)。

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篇5

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融監(jiān)管；改革

一、金融危機(jī)的反思

（一）金融危機(jī)在美國(guó)的爆發(fā)

由發(fā)端于美國(guó)的次貸危機(jī)到席卷全球的金融危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)政治和文化生活都造成了深刻的影響。房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫不斷升級(jí)，過度包裝的金融產(chǎn)品通過美國(guó)在全球金融業(yè)的絕對(duì)影響力流到世界的各個(gè)角落，而監(jiān)管的過濫和過松又使這些廣泛流轉(zhuǎn)的金融產(chǎn)品有了極大的不安全因素，這都為危機(jī)的全面爆發(fā)和多米諾連鎖反映打下了伏筆。在經(jīng)濟(jì)層面上，人們開始反思房地產(chǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展模式以及金融創(chuàng)新帶來的一系列金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)問題，在法律上我們不得不重新定位監(jiān)管的地位和其應(yīng)發(fā)揮的作用。

長(zhǎng)期以來，美國(guó)的金融監(jiān)管體制以繁雜著稱于世，可用“雙線多頭”概括之。1999年通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》在廢除金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的同時(shí)，構(gòu)建了以美聯(lián)儲(chǔ)為主、各功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)為輔的“傘形監(jiān)管”，同時(shí)建立了一套允許銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司以及其他金融服務(wù)提供者之間聯(lián)合經(jīng)營(yíng)、審慎監(jiān)管的金融體系。該法解除了銀行進(jìn)入證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的所有限制，允許銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司可以通過建立金融控股公司從事各類金融業(yè)務(wù)，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的確立。這一法案在加強(qiáng)了金融服務(wù)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)積極性的同時(shí)，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)紛繁復(fù)雜的交叉于金融部門間的金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管成為空白，這也是此次金融危機(jī)國(guó)際普遍對(duì)美國(guó)的金融監(jiān)管存在不滿和質(zhì)疑的問題。

（二）金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響

美國(guó)的這場(chǎng)次貸危機(jī)本身已經(jīng)通過貿(mào)易、金融、市場(chǎng)信心傳染等渠道對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響。我國(guó)的股市和油價(jià)是比較典型的例子，央行數(shù)次降低基準(zhǔn)利率來拉動(dòng)內(nèi)需，大量建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)掘農(nóng)村的消費(fèi)潛力，所以在這次危機(jī)中很多國(guó)際方面認(rèn)為中國(guó)式獨(dú)善其身的，實(shí)際上，中國(guó)受到的沖擊很大，國(guó)際社會(huì)的貨幣政策、財(cái)政政策和金融監(jiān)管政策的改革，對(duì)中國(guó)的金融工具、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管體制都有深遠(yuǎn)影響，在國(guó)際交易和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展中都可以感受到危機(jī)的影子。

二、危機(jī)后美國(guó)的金融監(jiān)管改革

（一）美國(guó)的金融監(jiān)管措施

2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了《多德一弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法案》。為美國(guó)政府在立法方面應(yīng)對(duì)2008年金融危機(jī)的努力劃上了句號(hào)。該法案的出臺(tái)耗時(shí)一年多，歷經(jīng)財(cái)政部提案、眾議院立案、參議院立案、參眾兩院協(xié)調(diào)統(tǒng)一版本、眾議院及參議院分別審議兩院統(tǒng)一版本等五個(gè)階段是美國(guó)大蕭條以來最聲勢(shì)浩大的金融監(jiān)管變革。法案醞釀的過程同時(shí)是美國(guó)政府對(duì)2008年金融危機(jī)暴露出的金融監(jiān)管不力等問題的反思和糾正過程，體現(xiàn)了美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局規(guī)范金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)、整頓金融市場(chǎng)秩序、保護(hù)金融消費(fèi)者及納稅人利益的決心以及促進(jìn)金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最終意圖。該法案將對(duì)美國(guó)乃至全球金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。該法案共有八項(xiàng)措施，具體可以概括為兩個(gè)方面：

1.增設(shè)4個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融服務(wù)監(jiān)督委員會(huì)負(fù)責(zé)促進(jìn)信息交流和協(xié)調(diào)，確定新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供解決爭(zhēng)議的論壇，對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)識(shí)別“重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)公司”提供建議。全國(guó)銀行監(jiān)理會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)所有聯(lián)邦級(jí)別的存款機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)和外國(guó)銀行的機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管。消費(fèi)者金融保護(hù)署將負(fù)責(zé)對(duì)證券交易委員會(huì)和商品期貨交易委員會(huì)管理規(guī)定中不包含的金融產(chǎn)品、服務(wù)進(jìn)行管理。全國(guó)保險(xiǎn)辦公室將作為財(cái)政部?jī)?nèi)設(shè)的機(jī)構(gòu)，主要用來為資料交換提供場(chǎng)所，同時(shí)為全國(guó)和各州提供專業(yè)的金融保險(xiǎn)信息服務(wù)。

2.提升聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。授予了聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)更大的監(jiān)管權(quán)，用來監(jiān)測(cè)、識(shí)別系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)金融企業(yè)、非銀行控股公司進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)改組聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，使聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)將與財(cái)政部和其他機(jī)構(gòu)共同商討改組方案，以更好地協(xié)調(diào)新監(jiān)管的權(quán)責(zé)分配問題。

在以美國(guó)為首的受到危機(jī)重創(chuàng)的銀行金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉的背景下，致力于銀行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)出臺(tái)了一些規(guī)范監(jiān)管的文件，包括2008年的《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管原則》，2009年的《穩(wěn)健的壓力測(cè)試實(shí)踐和監(jiān)管原則》、《新資本協(xié)議框架改進(jìn)方案》、《新資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)框架的修訂稿》、《交易賬戶新增風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)提指引》、《增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性》和《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測(cè)的國(guó)際框架》的征求意見稿。這些文件在規(guī)范銀行加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和資本構(gòu)成方面有非常積極的促進(jìn)作用，對(duì)各國(guó)的銀行業(yè)的監(jiān)管改革都有很好的指導(dǎo)意義。

（二）美國(guó)的金融監(jiān)管改革存在的問題

美國(guó)監(jiān)管改革大方向值得肯定，不過，美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力空前龐大的全能型監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可能帶來一些問題：其一，美聯(lián)儲(chǔ)的金融監(jiān)管職能與美聯(lián)儲(chǔ)制定并執(zhí)行貨幣政策的職能是否出現(xiàn)沖突？美聯(lián)儲(chǔ)在大權(quán)在握的前提下能否繼續(xù)保持其貨幣政策的獨(dú)立性？其二，誰來監(jiān)管美聯(lián)儲(chǔ)？現(xiàn)在能否對(duì)真正掌握實(shí)權(quán)的美聯(lián)儲(chǔ)構(gòu)成有效制衡還未可期，這將涉及到全球監(jiān)管體系如何構(gòu)建和政策監(jiān)督的問題。其次，新法案仍遺留一些未解難題，如“兩房”等問題。

另外，對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)的界定并沒有一個(gè)完整的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)，新設(shè)立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)與其他機(jī)構(gòu)在運(yùn)行中是否能協(xié)調(diào)運(yùn)作，上文提到其對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，但具體權(quán)限并沒有清晰界定。而且美國(guó)的消費(fèi)觀念和消費(fèi)結(jié)構(gòu)并沒有徹底改變，對(duì)金融衍生產(chǎn)品的消費(fèi)還將繼續(xù)，對(duì)于將來可能產(chǎn)生的更加復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，現(xiàn)有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否能完全覆蓋監(jiān)管，還是只能像這次的危機(jī)一樣只是臨時(shí)的處理機(jī)制。從一定程度上說，法案對(duì)這些問題都不能做清晰的解答，只能是摸索前進(jìn)，不斷完善。

三、對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管改革的幾點(diǎn)思考

（一）人民銀行的職能轉(zhuǎn)變和實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的全面性、系統(tǒng)性

1995年的《商業(yè)銀行法》和1998年《證券法》確立了我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的基本模式。我國(guó)現(xiàn)行的“一行三會(huì)”的金融管理體制有利于提高金融宏觀調(diào)控和微觀監(jiān)管的專業(yè)性，但毋庸置疑的是，這一體制的形成深受國(guó)際金融監(jiān)管體制變革的影響。所以此次危機(jī)所暴露的國(guó)際金融監(jiān)管中的宏觀金融管理缺位、金融監(jiān)管不協(xié)調(diào)等種種弊端，也就會(huì)在我國(guó)目前的金融管理體制中有所反應(yīng)。由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相對(duì)封閉、金融創(chuàng)新相對(duì)不足，我國(guó)金融體系免遭國(guó)際金融危機(jī)的直接沖擊，但隨著金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，大量的游離于監(jiān)管真空帶的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)呼喚著一種更加全面而系統(tǒng)的配套監(jiān)管機(jī)制的產(chǎn)生。

借鑒美國(guó)金融監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，我國(guó)應(yīng)強(qiáng)化中央銀行職能，明確人民銀行在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)中的主要角色，確立人民銀行在宏觀審慎管理框架中的主體地位。與受危機(jī)重創(chuàng)的美歐國(guó)家一樣，當(dāng)前我國(guó)金融監(jiān)管領(lǐng)域也存在宏觀審慎管理缺位和微觀監(jiān)管“合成謬誤”的問題，銀、證、保三個(gè)行業(yè)監(jiān)管部門以防范單個(gè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，無法對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性以及由此導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)給予足夠的關(guān)注。

從承擔(dān)的具體職能上看，人民銀行具有制定和實(shí)施貨幣政策、維護(hù)支付清算系統(tǒng)正常運(yùn)行以及維護(hù)金融穩(wěn)定的法定職能，在宏觀審慎管理上具有不可替代的特殊地位。所以要賦予人民銀行在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管上的主導(dǎo)作用。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)通常是引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的源頭，應(yīng)明確人民銀行在監(jiān)管系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)中的主導(dǎo)作用。同時(shí)要樹立中央銀行權(quán)威，賦予人民銀行在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)中的牽頭人職能。在宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管分離、金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的情況下，監(jiān)管協(xié)調(diào)對(duì)于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)而言尤為重要。建立和健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，關(guān)鍵在于確立監(jiān)管協(xié)調(diào)牽頭人，當(dāng)前，這一角色應(yīng)由履行防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)職能的中央銀行來承擔(dān)。

（二）重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管

上文中提及了巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在改革文件中關(guān)于流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)的新建議，結(jié)合我國(guó)已經(jīng)加入這一組織的實(shí)際情況和銀行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)深入推進(jìn)新資本協(xié)議的實(shí)施和相關(guān)規(guī)制的落實(shí)，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)完善風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、流程、工具和方法，提高商業(yè)銀行全面識(shí)別和管控風(fēng)險(xiǎn)的水平。在將資本和流動(dòng)性監(jiān)管并重的前提下，不斷提高銀行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力在堅(jiān)守資本數(shù)量和質(zhì)量審慎監(jiān)管底線的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)發(fā)展和資本的規(guī)劃上能結(jié)合市場(chǎng)需求以及自身的業(yè)務(wù)水平科學(xué)發(fā)展，合理把握表內(nèi)外資產(chǎn)擴(kuò)張速度，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力建設(shè)與自身業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)一致發(fā)展。

推動(dòng)銀行業(yè)建立新的信貸管理制度，持續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)通過強(qiáng)化針對(duì)固定資產(chǎn)貸款、流動(dòng)資金貸款、個(gè)人貸款和項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)信貸管理制度，推動(dòng)銀行業(yè)建立更加嚴(yán)格有效的信貸管理政策和流程，有效防范不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。按照中央關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略部署，引導(dǎo)銀行業(yè)進(jìn)一步調(diào)整信貸投向，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，合理把握信貸增速、節(jié)奏和投向，加強(qiáng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和管理，把銀行業(yè)改革發(fā)展的良好形勢(shì)鞏固和發(fā)展下去。

在這場(chǎng)危機(jī)之后學(xué)者都在大力呼吁監(jiān)管，實(shí)際上我們同樣不能忽視的是金融業(yè)自由發(fā)展的空間，不能因噎廢食，金融業(yè)的自主競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展是有利于其探索更加富有效率的經(jīng)營(yíng)模式，開發(fā)新的金融產(chǎn)品，給金融發(fā)展注入活力，關(guān)鍵是相配套的金融監(jiān)管模式和內(nèi)控機(jī)制能夠協(xié)調(diào)發(fā)揮作用。

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